ＭＳＣ與貝萊德的港口收購再度「碰壁」

歐盟委員會近日宣布，將對 Terminal Investment Limited Holding（TIL）與和記港口共同收購西班牙 Terminal Catalunya（TERCAT）的交易啟動第二階段（Phase II）深入調查。監管機構指出，初步審查顯示該交易可能推高巴塞隆納港貨櫃碼頭服務價格、降低服務質量，並對當地這一關鍵物流門戶的競爭格局產生實質性影響。
TERCAT 旗下運營巴塞隆納 Europe South碼頭（BEST），是巴塞隆納最核心的深水貨櫃門戶，為本地及內陸地區提供關鍵航運服務。此次交易中，由全球最大班輪公司 MSC 與投資公司貝萊德共同控股的港口運營商 TIL，擬與現有運營方和記港口共同取得 TERCAT 控制權。鑑於雙方在全球港口與航運領域的重量級地位，該交易自披露以來一直備受歐盟監管層關注。

歐委會表示，初步調查顯示，該交易可能顯著減少巴塞隆納港的碼頭競爭。合併後的實體有可能對 MSC 的競爭對手實施「部分排除」，包括提高收費、限制泊位、減少吊機和堆存空間等，使競爭班輪公司在運營上受到不公平對待。
歐委會在聲明中指出，巴塞隆納港的貨櫃碼頭服務是當地及其腹地海運物流鏈的核心環節。對於可能被排擠的船公司而言，替代選擇有限。港內唯一可替代的深水貨櫃碼頭Terminal de Contenedores de Barcelona由馬士基運營，也難以完全承接潛在轉移需求。
該交易於今年 11 月 5 日正式提交歐委會審查。隨著本次啟動第二階段調查，歐委會將在 90 個工作日內（截止 2026 年 4 月 30 日）作出是否批准、附條件批准或禁止該交易的最終決定。
值得關注的是，巴塞隆納項目雖屬獨立交易，但早於更大規模的 228 億美元全球港口資產出售案。2025 年 3 月，長和宣布擬向貝萊德-TIL財團全數出售持有的和記港口控股（HPHS）及和記港口集團控股（HPGHL）股權，二者合計控制著和記港口集團80%的全球權益。交易涉及 23 國 43 個港口，包括巴拿馬運河兩端的重要樞紐。受中美地緣政治影響，該大型交易同樣受到廣泛國際關注。

行業分析機構 Drewry 的港口與碼頭負責人 Eleanor Hadland 在今年 3 月評論稱，這一更大範圍的資產併購「對 MSC 是重大利好，將進一步提升其在關鍵市場的港口處理能力」。不過她同時預計，監管審查可能持續至少一年，且西北歐、西班牙及巴拿馬等市場將成為監管重點。
當前，歐委會正在進行的第二階段合併案審查共有三起，分別涉及港口、鎳資源及音樂行業。根據慣例，歐盟的完整深入調查通常歷時四個月以上，企業亦可能需通過出售資產等補救措施來消除競爭疑慮。
2023 年，MSC 通過其持有 70% 股權的 TIL 及其他港口資產，全球港口吞吐量超過 7000 萬 TEU。如果歐盟最終批准相關交易，MSC 將有望藉此超越現有市場領軍者，成為全球規模最大的貨櫃碼頭運營商，網絡覆蓋多大洲的重要港口樞紐。