馬士基四季度淨利潤驟降９４％，削減１０００個崗位

丹麥航運巨頭馬士基集團（A.P. Moller-Maersk）今日發布財報顯示，其2025年第四季度息稅前利潤（EBIT）為1.18億美元，較2024年同期的20.5億美元大幅下滑。2025年全年，馬士基碼頭業務創下歷史最佳業績。
公告顯示，馬士基2025年第四季度營收133.31億美元，同比下降8.65%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為18.36億美元，同比下降48.96%；息稅前利潤為1.18億美元，同比下降94.24%。
縱觀2025年全年，馬士基全年營收539.88億美元，同比下降2.69%；息稅折舊攤銷前利潤為95.30億美元，同比下降21.42%；息稅前利潤為35億美元，同比下降46.15%。馬士基表示該業績已達到其指引區間上限。
由於預計今年盈利將大幅下滑，馬士基宣布公司將裁減約1000個職位，此舉旨在實現每年節約1.8億美元成本的目標。集團在一份聲明中表示：「為持續提升生產效益並保持嚴格的成本管控，馬士基已採取組織架構精簡措施，以降低公司管理層級開銷。」
作為此項調整的一部分，馬士基將在其全球各區域、各國分支機構及總部範圍內裁減約15%的管理崗位，涉及約6000個職位中的900個，以實現整體成本削減。

海運業務海運板塊2025年第四季度貨量表現持續強勁，季度貨量增幅達8.0%。然而，市場運價壓力持續加劇，導致該板塊息稅前利潤轉為虧損1.53億美元，而去年同期為盈利16億美元。
儘管貨量增長8.0%，但運營成本僅上升1.6%，主要得益於「雙子星聯盟」帶來的效率提升。
航運板塊船舶裝載率保持94%的高位，去年同期為95%，同時「雙子星聯盟」持續實現高準班率、提升資產周轉效率並降低運營成本。
從全年來看，在波動市場環境中，該業務憑藉強勁的貨量表現，實現近14億美元的息稅前利潤。但由於運價持續承壓，其盈利能力較2024年有所下降。
全年貨量同比增長4.9%，然而運價同比下降17%，對營收造成負面影響，全年營收降至350億美元。貨量增長導致運營成本上升，但燃油價格下降12%及燃油消耗持續優化降低4.2%，部分抵消了成本壓力。
船舶裝載率保持在94%的高位（去年同期為96%），整體船期準班率進一步提升。雙子星合作持續取得優異成效，資產周轉效率超越傳統運營模式，並按計劃實現了顯著的船期可靠性與成本效益。

物流與服務這一板塊2025年第四季度營收同比增長1.9%，息稅前利潤率同比提升0.8%至4.9%，連續第七個季度實現同比增長，但環比下降0.6%。
從全年來看，馬士基表示，該業務在戰略要地拓展了網絡覆蓋，增強了服務可靠性，為業務組合的長期增長奠定基礎。儘管市場環境動蕩，這些進展最終推動其營收與息稅前利潤率同比實現雙增。

碼頭與基礎設施馬士基碼頭業務在2025年第四季度繼續實現強勁的收入增長，營收同比增長13%。碼頭吞吐量增長8.4%，增長動能主要來自歐洲、北美和拉丁美洲市場。受此推動，碼頭利用率同比提升至88%（去年同期為84%）。
可比單箱收入增長1.9%，主要得益於費率上調；可比單箱成本則因勞動力成本上漲而增長3.9%，但利用率的提升部分抵消了這一影響。該板塊息稅前利潤率同比下降4.6%至23.7%（去年同期為28.3%），若剔除歐洲市場減值及亞洲市場共計8600萬美元的資產減記影響，調整後的息稅前利潤率則為30.1%。
在2025年，馬士基碼頭業務創下歷史最佳財務業績，吞吐量、營收、息稅折舊及攤銷前利潤與息稅前利潤均創新高。息稅前利潤達17億美元，較2024年增長31%。
這一卓越表現主要得益於費率提升、各業務板塊需求強勁以及倉儲收入增長。全年吞吐量增長8.9%，碼頭利用率隨之提升至86%（去年同期為78%），多個碼頭已接近最優利用率上限。單箱收入增長8.2%，驅動因素包括費率改善、倉儲收入增加及碼頭業務組合優化。

2026年全年業績指引展望2026年，馬士基預計息稅折舊攤銷前利潤在45億至70億美元之間，息稅前利潤在-15億至10億美元之間波動。2026年至2027年，預計資本支出在100億至110億美元之間。
馬士基的業績預期基於對2026年全球貨櫃貨量增長2%至4%的判斷，公司業務增速預計將與市場水平同步。這一區間同時考量了航運業預期出現的運力過剩，以及紅海航道可能在2026年逐步重新開放的情景。
此外，基礎息稅前利潤預期還包含一項會計政策變更的影響。自2026年1月1日起，船舶預計使用年限將從20年調整為25年，此舉預計將使2026年折舊費用減少約7億美元。
2026年馬士基集團的財務表現將受到多重不確定因素影響，包括宏觀經濟形勢、燃油價格及運價走勢。在假設其他條件不變的情況下，針對以下四項關鍵變量的2026年業績敏感度分析如下：
馬士基執行長柯文勝（Vincent Clerk）表示：「在供應鏈與全球貿易持續受地緣政治演變重塑的一年裡，我們不僅為客戶創造了卓越價值，更交出了亮眼的業績答卷。集團各業務板塊均實現貨量增長與資產高效利用：航運業務創下船期可靠性的新標杆，碼頭業務取得破紀錄的業績，物流與服務業務也持續向前邁進。這一年凸顯了強化並升級全球供應鏈及關鍵基礎設施的必要性，也進一步印證了我們戰略的前瞻性。我們的成功關鍵，始終在於與客戶緊密合作、依託獨特的全球資產網絡，並持續追求運營卓越與成本管控。」