美國聯邦儲備委員會20日公布的7月底貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員總體預期通脹在短期將升高，大多美聯儲官員認為通脹上行風險大於就業市場下行風險，但對關稅對物價影響的大小和通脹的持續性存在分歧。
會議紀要說，很多美聯儲貨幣政策會議的參會者注意到整體通脹依然一定程度上高於2%的長期通脹目標，關稅影響在數據中正變得更加明顯。幾個參與者指出關稅影響在掩蓋通脹的基本趨勢，拋開關稅的影響，通脹已接近美聯儲目標水平。
參會者整體上預期通脹會在短期升高，並認為今年關稅上調影響的時間、大小和持續性存在顯著不確定性。
很多參會者注意到關稅上漲對消費品和服務的充分影響可能需要一些時間才能感受到，導致這一滯後的因素包括提前囤貨、向終端產品和服務轉嫁成本的緩慢、合同價格的逐漸更新、企業與客戶關係的維護、關稅徵收相關問題以及仍在持續的貿易談判等。
關於關稅對物價影響的大小，一些參會者注意到，迄今證據顯示外國出口商最多支付了一些關稅，這暗示美國國內企業和消費者在承擔主要的關稅成本。幾個參會者基於從商界聯繫對象和商業調查獲得的信息認為，很多公司將日益被迫把關稅成本轉嫁給終端消費者。不過，一些參會者報告說，商界聯繫對象和調查對象運用多個策略以避免完全把關稅成本轉嫁給客戶。一些參會者強調，當前需求狀況限制了企業通過加價轉嫁關稅成本的能力。
對於關稅的持續性，一些參會者強調他們預計關稅上漲只會導致物價的一次性上漲，並在一個合理控制的階段實現。一些參會者表示，包括供應鏈中斷等關稅相關因素可能導致通脹頑固地處於高位，可能難以把關稅相關物價上漲與通脹基本趨勢的變化區分開來。
此次貨幣政策會議上，儘管美聯儲公開市場委員會12名具有投票權的成員中除1人缺席外，9人投票支持維持利率不變，但美聯儲負責監管事務的副主席米歇爾·鮑曼和美聯儲理事克里斯多福·沃勒均投票支持降息25個基點。這是30多年來首次出現2名美聯儲理事同時在有關利率決策的投票中表達不同意見的情況。