德意志銀行最新研報指出，受前期高基數效應及消費者對潮玩盲盒出現階段性"時尚疲勞"影響，泡泡瑪特（POP MART）2026年5月國內線上渠道銷售額同比下滑5%、環比降14%，較2025年下半年月均水平低約25%，為2024年以來首次出現線上營收同比負增長，提示品牌在國內主戰場面臨增長拐點壓力，建議持續跟蹤後續IP上新節奏與海外市場對衝能力。