巴拿馬運河接近滿負荷運行

受荷姆茲海峽局勢持續緊張影響，全球能源貿易流向正在發生明顯變化，美國能源出口加速轉向亞洲與太平洋市場，而巴拿馬運河則成為這一輪航線重構中的核心節點。隨著大量原油、LNG及成品油貨盤改道經由巴拿馬運河運輸，這條全球最重要的航運通道之一的通航壓力快速上升，並重新逼近滿負荷運行狀態。與此同時，市場對於厄爾尼諾現象可能再度回歸的擔憂，也讓航運業開始重新關注運河未來的運營穩定性。

BIMCO最新發布的數據顯示，今年以來，巴拿馬運河日均通航量同比增長8%，達到38艘船，主要增量來自油輪市場。
BIMCO航運分析經理Filipe Gouveia表示，近期增長趨勢仍在進一步加快。過去五周內，巴拿馬運河船舶通行量同比大增16%，背後主要原因是伊朗戰爭以及荷姆茲海峽通航受擾，導致波斯灣能源出口受限，進而推高美國原油、液化天然氣以及成品油經巴拿馬運河西行出口亞洲的需求。
巴拿馬運河當前每日最大通航能力約為36至40艘船，這意味著運河實際上已經接近極限運營狀態。隨著運河資源趨緊，擁堵情況也開始迅速加劇。目前船舶平均等待時間同比增加50%，達到47小時，而臨時競拍通航時段的價格也在持續上漲。

隨著荷姆茲海峽危機不斷重塑全球油輪航線結構，巴拿馬運河在全球能源運輸體系中的戰略價值進一步提升。目前，貨櫃船、LPG運輸船、油輪以及散貨船約佔運河總通航量的77%，其中近期油輪需求增長最為明顯，美國能源出口正在部分填補波斯灣供應受擾帶來的市場缺口。
值得注意的是，當前運河再度承壓，也讓市場重新聯想到此前那場由極端天氣引發的全球航運危機。2023年至2024年期間，受嚴重厄爾尼諾現象影響，巴拿馬運河遭遇歷史性乾旱，加通湖水位持續下滑，巴拿馬運河管理局一度將每日通航量壓縮至24艘，並實施低於44英尺的吃水限制。彼時，大量船舶因等待時間過長被迫繞航好望角，全球航運市場一度出現嚴重擁堵，運價及通航成本大幅飆升。
不過，隨著拉尼娜現象出現以及2025年降雨恢復，巴拿馬運河運營情況明顯改善。目前運河已基本恢復正常運營水平，每日通航量重新回到約36艘，同時恢復Neopanamax船舶50英尺滿吃水通行。進入2026年後，加通湖水位甚至一度恢復至異常高位，運河管理局不得不開啟洩洪閘放水，與兩年前的極端低水位形成鮮明對比。

然而，天氣風險並未真正遠離。美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）旗下氣候預測中心已經發布「厄爾尼諾觀察」預警，預計2026年5月至7月期間形成厄爾尼諾現象的概率達到82%，並有96%的概率持續至2026年至2027年北半球冬季。由於厄爾尼諾通常會導致中美洲降雨減少，市場擔憂加通湖未來水位可能再次受到衝擊，從而影響運河運營能力。
儘管市場擔憂升溫，但巴拿馬運河管理局本月向路透社表示，目前並沒有計劃在2026年剩餘時間內重新實施通航限制。該機構指出，自2025年以來實施的節水措施以及當前仍處於歷史高位的水庫儲水水平，足以支撐運河維持正常運營。
與此同時，新的運營壓力也正在出現。BIMCO指出，巴拿馬運河Panamax船閘東側通道將於6月9日至17日進行計劃性維護，期間可用通航時段預計將減少10個。業內人士認為，如果未來等待時間及通航成本繼續攀升，部分船東可能重新評估繞航方案，在更高燃油消耗與更強航線靈活性之間尋找平衡，以降低對巴拿馬運河的依賴。
資料來源：海運圈聚焦