史詩行情引爆油輪市場，頭部船東盈利創下二十餘年新高！

油輪市場的史詩級行情正在刷新大型船東的盈利紀錄。
全球最大上市油輪船東之一Frontline plc於5月23日公布2026年第一季度業績，公司營業收入達到7.142億美元，實現淨利潤5.591億美元，合每股收益2.51美元，經調整後利潤達到3.449億美元，創下自2004年第四季度以來的最高季度調整後盈利水平。公司同時宣布派發每股1.55美元的季度現金股息。

市場運價的大幅飆升，成為推動Frontline盈利暴增的核心因素。公司披露，一季度VLCC平均即期日租金（TCE）達到10.35萬美元，Suezmax達到7.24萬美元，LR2/Aframax達到5.07萬美元，三大主力船型收益水平均較去年同期翻倍增長。
Frontline認為，荷姆茲海峽通航受阻所引發的全球原油運輸格局重構，正在顯著改變油輪市場供需關係。由於部分傳統原油貿易流向被迫調整，全球原油運輸距離明顯拉長，更多貨盤開始繞行替代航線，同時供應鏈效率下降、船舶等待時間增加，也進一步推高了市場對運力的需求。

Management AS執行長Lars H. Barstad表示，2026年第一季度油輪市場波動極為劇烈，但市場環境的不穩定反而強化了油輪運輸需求。荷姆茲海峽「事實性關閉」之後，全球原油貿易流向及船東運營策略迅速發生改變，更長的運輸航程、更複雜的貿易路線以及整體運營效率下降，共同支撐了船舶利用率和公司盈利水平。
目前，油輪市場高運價行情仍在延續。Frontline披露，公司已提前鎖定第二季度大量高價合約，其中VLCC已鎖定平均TCE達到18.17萬美元/天，Suezmax達到13.13萬美元/天，LR2/Aframax達到12.5萬美元/天。公司第二季度運力覆蓋率分別為VLCC 82%、Suezmax 79%、LR2/Aframax 68%。
隨著市場進入高景氣周期，Frontline也在同步推進船隊更新與資產結構優化。一季度，公司出售了8艘建於2015年至2016年的第一代ECO VLCC，獲得約2.109億美元收益；今年4月，公司還同意出售旗下兩艘船齡最大的Suezmax油輪，總交易金額約1.4億美元。

在處置老舊船舶的同時，Frontline正繼續擴大現代化船隊規模。公司已獲得最高7.37億美元融資，用於接收由大股東Hemen Holding Limited關聯公司提供的9艘新一代配備脫硫塔的ECO VLCC新造船。此外，公司還完成3艘VLCC總額最高2.375億美元的再融資安排，並進一步提升循環信貸額度，以增強財務靈活性。
Frontline同時透露，新接收的兩艘VLCC新造船已經以11萬美元/天的價格籤訂一年期期租合同，顯示當前油輪市場租船需求依然保持強勁。

對於後市走勢，Frontline管理層態度明顯偏樂觀。公司認為，全球能源安全擔憂正在持續升溫，亞洲主要原油進口國也在加快原油來源多元化布局，這種貿易結構變化將長期增加海運需求，並繼續支撐油輪市場。
與此同時，公司當前現金盈虧平衡點仍維持在較低水平，VLCC與Suezmax約為2.43萬美元/天，LR2/Aframax約為2.36萬美元/天。在現貨市場高運價持續的情況下，公司仍具備較強盈利彈性。
資料來源：海運圈聚焦