| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 人民幣匯率創三年新高，中國出口為何還能逆勢走強？－快遞搜
春節過後，人民幣(6.8662 -0.0099 -0.14%)對美元匯率持續攀升。 2月26日，離岸人民幣對美元一度升破6.83關口，在岸人民幣對美元一度升至6.8310，逼近6.83關口，創下2023年4月以來的新高。對於眾多以美元結算的出口企業而言，這意味著結匯時的人民幣收入正在發生變化，對外貿企業的成本控制和風險管理能力提出了更高要求。 當前，外貿行業正從單純依賴差價獲利，轉向更加注重專業能力和風險管理的精細化運營新階段。 1 產業格局之變：高端製造「價值躍遷」 與高端製造業的從容「脫敏」形成鮮明對比的是，中低端傳統行業正處於轉型升級的關鍵期。 人民幣持續升值，對不同行業、不同附加值的出口企業而言，影響正呈現出日益顯著的分化態勢。 中國企業聯合會資委會委員、高級經濟師董鵬對中國工業報指出，當前人民幣升值對出口企業的差異化影響，本質上是在加速行業分化。他形象地比喻道：「升值是一面『放大鏡』，清晰照出了不同行業的真實競爭力與抗風險能力。」 董鵬分析認為，從產業結構來看，高端製造業展現出較強的「技術護城河」效應。其產品憑藉高附加值、低價格彈性以及技術不可替代性等優勢，使得海外客戶對價格變動的敏感度相對較低。這類企業不僅能通過合同條款提前鎖定匯率，還可藉助海外設廠、擴大本幣結算範圍等方式，有效平滑升值帶來的衝擊。 遠東資信研究院副院長、首席宏觀研究員張林在接受中國工業報採訪時，從三個維度給出了專業解讀。他認為，高端製造業對匯率風險的吸收能力較強，受人民幣升值的影響相對有限。 首先，成本端可能直接受益。對於依賴進口高端設備、原材料的行業（如航空航天、集成電路、精密製造），人民幣升值直接降低了生產成本和運營成本，這部分紅利可以轉化為企業利潤。 其次，核心競爭力增強議價能力。高端製造企業的產品通常具有技術壁壘和品牌溢價，其需求彈性相對較低。即使人民幣升值，國外買家也更傾向於購買這些「不可替代」的產品。部分企業甚至利用升值趨勢適度上調報價，在進一步壓縮對方議價空間的同時，增強自身的盈利能力。 再者，創新與技術驅動對衝風險。隨著產業政策的持續推進，高端製造企業正通過技術升級和產品迭代來主動對衝匯率風險。數據顯示，2025年中國高技術產品出口增長了13.2%，明顯高於整體出口增速。這充分說明，技術含量高的產品對匯率波動的「脫敏」能力更強，抵禦外部衝擊的韌性也更足。 與高端製造業的從容「脫敏」形成鮮明對比的是，中低端傳統行業正處於轉型升級的關鍵期。 張林指出，這類企業承壓主要體現在三個層面。 一是利潤端的直接擠壓。對於勞動密集型、低附加值的傳統行業（如普通紡織品、低端鋼材、日化用品），其核心競爭力長期建立在價格優勢之上。人民幣升值意味著同樣金額的美元訂單，在結匯時能兌換的人民幣減少，企業微薄的利潤被進一步攤薄。 二是進退兩難的報價困境。企業可能會面臨一種「零和博弈」：若堅持原有報價以維持利潤，客戶很可能因價格上漲而轉向其他供應商；若為留住客戶而壓低報價，則訂單本身的利潤就會被侵蝕。 三是市場份額的被迫流失。低端產品缺乏品牌溢價，海外買家對匯率波動極為敏感。在人民幣持續升值的背景下，這些產品的價格競爭力下降，促使部分出口業務優化調整市場布局，或加速開拓內需潛力。 2 出口韌性之源：從「價格驅動」邁向「價值驅動」 中國出口對人民幣升值的「脫敏」，並非對傳統經濟理論的否定，而是出口競爭力的內核已發生深刻轉變——正從「價格驅動」穩步轉向「價值驅動」。 海關總署1月14日發布的數據顯示，2025年，我國貨物貿易進出口總值45.47萬億元，同比增長3.8%，自2017年起連續9年保持增長。其中，出口26.99萬億元，增長6.1%；進口18.48萬億元，增長0.5%，貿易順差8.51萬億元。 在岸人民幣匯率逼近6.83關口，為何中國出口依然保持強勁增長？傳統經濟學理論中「本幣升值抑制出口」的邏輯，似乎在當下的中國外貿圖景中失效了。 張林表示，近年來中國出口不僅對匯率呈現出「脫敏」特徵，對於海外關稅等外部幹擾因素的抵禦能力也在顯著增強。他將其歸結為四個層面的深刻變化： 一是出口產品結構實現了從「低價競爭」向「技術競爭」的躍升。高端製造業和高技術產品（如電子產品、航空零部件、汽車製造等）在出口中的佔比持續上升。這些產品在國際市場上屬於「硬通貨」，具有明顯的不可替代性和需求剛性。即使人民幣升值，海外買家出於品質和供應鏈穩定的考慮，依然傾向於選擇中國製造。 二是實際有效匯率並未同步上升。雖然人民幣對美元的名義匯率在升值，但由於美國通脹水平較高，導致其貨幣購買力下降，綜合考慮物價因素的人民幣實際有效匯率並未大幅走高。這意味著中國商品在國際市場上的實際價格並未變得更貴，反而因質量和技術提升，綜合競爭力進一步增強。 三是企業匯率避險能力顯著增強。越來越多的出口企業開始運用遠期合約、期權等金融工具主動管理匯率風險，而非被動承受市場波動。這種「前置鎖匯」策略有效降低了匯率變動對企業利潤的直接衝擊，使企業經營預期更加穩定。 四是人民幣國際化進程提供了天然避險通道。跨境貿易中人民幣結算比例持續上升，美元在貿易結算中的主導地位正在被逐步削弱。對於使用人民幣直接結算的企業而言，匯率波動的風險在結算環節就被天然規避掉了。 董鵬則從更深層次剖析了「脫敏」現象的本質。他認為，中國出口對人民幣升值的「脫敏」，並非對傳統經濟理論的否定，而是出口競爭力的內核已發生深刻轉變——正從「價格驅動」穩步轉向「價值驅動」。 從產業鏈層面看，中國製造的「不可替代性」顯著增強。在全球供應鏈重構的背景下，中國憑藉完整的產業配套、高效的物流體系、穩定的產能供給，成為許多跨國企業難以繞開的合作選擇。即便人民幣升值，海外客戶仍願意為「中國效率」和「中國速度」支付合理溢價。 從貿易方式層面看，加工貿易佔比穩步下降、一般貿易佔比持續上升，疊加跨境電商、海外倉等新業態的快速發展，企業通過多元化布局有效對衝了單一市場的匯率風險。出口的韌性，正在被重新定義。 3 政策護航穩預期：企業風險管理需更加「精細化」 政策為企業創造了有利條件，但真正的考驗在於企業自身的運用能力。 就在人民幣匯率升破6.83關口，央行迅速出手。2月27日，央行宣布自2026年3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。 知名商業顧問，企業戰略與宏觀經濟領域專家霍虹屹告訴中國工業報，這一政策調整傳遞的核心信號是「維護外匯市場平穩運行，降低企業匯率避險成本」——既不希望人民幣過快升值衝擊出口，也通過取消遠期售匯業務的資金佔用成本，鼓勵企業主動運用金融工具管理匯率風險，體現了政策「精準支持實體、穩定市場預期」的導向。 張林進一步解釋，外匯風險準備金率可以理解為銀行開展遠期結售匯業務的「門檻」。當這一比例從20%降至0，意味著銀行在開展相關業務時不再需要鎖定額外的資本金，這直接降低了銀行的業務成本，並最終傳導至企業端——企業使用遠期合約鎖匯的費用將顯著下降，外匯避險工具變得更加「普惠」和「低價」，從而激勵更多市場主體主動運用金融工具鎖定成本、管理風險。 回顧該工具的歷次調整，其「逆周期調節」的屬性清晰可見。上一次調整是在2022年9月，彼時人民幣面臨較大的貶值壓力，央行果斷將其從0上調至20%，以穩定市場預期。如今，在人民幣升值預期較強、市場情緒敏感的節點將其調回0，體現了央行一貫的政策思路：既不追求單邊匯率，也不放任預期自我強化，而是通過市場化的調控手段，引導匯率在合理均衡水平上保持雙向波動。 政策為企業創造了有利條件，但真正的考驗在於企業自身的運用能力。 儘管部分企業已經意識到分批結匯、擇機操作的重要性，但對於更複雜的遠期鎖匯等衍生品工具，大量中小微企業仍面臨多重障礙。董鵬將當前企業匯率管理的普遍問題概括為「三個錯位」：一是認知錯位，不少企業仍將匯率避險等同於「賭匯率方向」，而非「鎖定經營成本」，導致操作時機出現偏差；二是能力錯位，中小企業缺乏專業匯率管理團隊，往往簡單套用大企業的避險模式，反而放大了自身風險；三是工具錯位，部分企業過度依賴單一衍生品，未能結合自身業務特點構建多元化組合避險策略。 對此，張林建議，企業在運用金融衍生品時應始終堅持「風險中性」原則，即以降低匯率波動帶來的不確定性作為核心目標，而非博取匯率差價。同時，必須完善內部審批流程和風險管理制度。 董鵬強調，央行此次下調外匯風險準備金率，釋放的是「穩預期、促雙向波動」的明確信號，體現了尊重市場規律與堅守底線思維的有機統一。但政策只能為企業創造更好的外部環境，無法替代企業自身的專業能力建設。匯率風險管理，本質上是專業能力的比拼。 未來，企業應加快從「被動適應匯率波動」向「主動管理匯率風險」轉變，將匯率風險管理深度融入整體經營戰略。隨著企業意識與能力的同步升級，中國外貿必將在更具彈性和韌性的軌道上，實現更高質量的發展。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：2
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