運價「七連降」，工廠復工難阻海運價格跌勢！

德魯裡世界貨櫃指數顯示，本周全球貨櫃航運運價下跌1%，降至每40英尺貨櫃1899美元，這已是連續第七周下跌。傳統農曆新年前貨量激增的情況並未出現，而美國新的關稅政策又給貿易航線注入了新的不確定性。該指數持續下滑凸顯出主要貿易航線上出現了一種不同尋常的市場動態。自1月初以來，運價一直在穩步下跌，這與典型的季節性走勢相悖——通常情況下，出口商會在工廠放假過年前搶運貨物。本周，亞歐貿易航線跌幅最大。從上海到鹿特丹的即期運價下跌1%，降至每40英尺貨櫃2094美元，而上海到熱那亞的運價下跌2%，降至2826美元。德魯裡在其每周評估中表示：「隨著亞洲各地工廠在3月復工，貨量通常會反彈，但由於運力增加，預計運價仍將承壓。因此，我們預計未來幾周這條貿易航線上的即期運價將走軟。」跨太平洋航線也面臨類似壓力。從上海到洛杉磯的即期運價下跌1%，降至2191美元，而上海到紐約的運價穩定在每40英尺貨櫃2771美元。根據德魯裡的貨櫃運力洞察報告，航運公司宣布下周跨太平洋東西海岸貿易航線將有9個空白航次——隨著新年後工廠逐漸恢復全面生產，這一數字低於前一周。運價環境是在政策不確定性加劇的背景下形成的。就在美國最高法院駁回依據緊急權力徵收的大範圍關稅（此舉可能引發退還已徵收的關稅）幾天後，川普政府迅速採取行動，以維護其貿易議程。 2月20日裁決公布後的幾小時內，川普總統宣布依據1974年《貿易法》第122條，對全球徵收150天的10%關稅。新關稅於周二開始徵收，但此前有言論稱關稅可能升至15%，而實際稅率仍為10%，這引發了混亂。根據德魯裡的評估，政府目前正在探索替代措施以重新徵收關稅，「包括立即徵收10%的全球關稅，並計劃將其提高到15%，這表明政策存在不確定性」。穆迪評級警告稱，法院裁決引發的任何持續進口激增都將取決於新關稅的徵收速度和範圍，以及此前徵收關稅的退款是否會兌現。「我們預計川普政府將採取這些途徑來維持關稅並實現其貿易議程，這可能會再次推高商品成本。」此次低迷反映了市場的更廣泛轉變。上周，運價下跌1%，降至每40英尺貨櫃1919美元，德魯裡指出，「貨櫃即期運價大幅下跌，這表明市場疲軟，與春節前需求上升、即期運價上漲的普遍預期相反。」該公司警告稱，如果正常的季節性模式持續，未來幾周運價可能會進一步下跌。運力管理依然複雜。繞行好望角的航線繼續吸收全球貨櫃船隊的很大一部分運力，但隨著一些航線逐漸恢復使用蘇伊士運河，運力供應開始回升，運價前景也變得不明朗。與此同時，貨櫃航運業正面臨潛在的運力過剩危機。根據Linerlytica最近的一份報告，訂單量已膨脹至現有船隊的三分之一以上，遠遠超過了正常的換船需求。這一激增是在2025年創下紀錄的訂船熱潮之後出現的，當時航運公司訂購了633艘船，總運力達508萬標準箱，打破了2021年和2024年創下的紀錄。展望未來，分析師繼續警告稱，即使紅海局勢保持相對穩定，2026年全球貨運運價也可能因新船交付與需求疲軟相碰撞而下跌多達25%。Linerlytica警告稱，這種激進擴張「預示著未來四年將出現運力過剩」。隨著航運公司計劃在2月安排63個空白航次——遠高於1月的27個，市場似乎已做好應對進一步運價壓力的準備，因為運力、需求和貿易政策之間的相互作用仍在持續。