貿易流再迎洗牌！航程翻倍攪動油輪市場

在地緣政治與貿易政策的雙重驅動下，美國與印度最近達成的一項貿易協議，正悄然攪動全球原油供應鏈，並對油輪運輸市場產生深遠影響。

周一，美國總統川普宣布與印度達成貿易協議，美國將印度進口商品的關稅從50%大幅降至18%，並取消此前因印度採購俄羅斯石油而徵收的25%懲罰性關稅。作為交換，印度承諾逐步停止從俄羅斯進口原油，並顯著增加對美國原油的採購，甚至不排除引入委內瑞拉原油。

儘管協議的法律細節和生效時間仍不明朗，但市場已率先做出反應，租家與船東紛紛重新評估航線布局、貨盤安排及加油計劃。這一變化，直接動搖了此前支撐油輪市場的重要貨源——來自黑海及俄羅斯遠東地區、運往印度的原油貿易流向。

根據路透社數據，2026年以來，受地緣政治和貿易政策影響，印度石油進口結構有所調整，近期已開始放緩從俄羅斯的石油進口。1月份，印度的石油日均進口量約為120萬桶，預計2月份將降至約100萬桶/日，3月份將降至80萬桶/日。

這一降幅意味著印度每月需從其他來源彌補數百萬桶的缺口。以一個月30日計算，2月份的降幅（從120萬桶/日降至100萬桶/日）將導致約600萬桶的缺口需轉向替代供應商，如委內瑞拉或美國。

具體到船型影響，一艘VLCC通常可運載約200萬桶原油。若印度2月份需彌補600萬桶缺口，則相當於3艘VLCC從「俄羅斯-印度」航線轉向「委內瑞拉-印度」或「美國-印度」航線。到3月份，降幅擴大至每月約1200萬桶（從120萬桶/日降至80萬桶/日），需轉向的VLCC將增至6艘。

以「俄羅斯—印度」為主的航次，將被重新分配至「美灣—印度」以及拉美至亞洲的長距離航線。這不僅意味著噸海裡需求上升，也將在極短時間內改變貨源起點與船舶區域配置。

俄羅斯原油主要從黑海（如新羅西斯克港）或遠東地區運往印度蒙德拉港等終端，航程相對較短。根據專業航程計算軟體Portdistance數據，俄羅斯新羅西斯克港至蒙德拉港約為4222海裡。而轉向委內瑞拉何塞港至蒙德拉港的航程則翻倍至8470海裡，美國科珀斯克裡斯蒂港至蒙德拉港更長達9750海裡。這種長距離航線的增加，將大幅拉升噸海裡需求（噸位乘以航程的指標），從而提升油輪市場的整體運力利用率。
▲俄羅斯新羅西斯克港至蒙德拉港航線
▲美國科珀斯克裡斯蒂港至蒙德拉港航線
▲委內瑞拉何塞港至蒙德拉港航線

SEB的航運分析師指出，如果印度原油採購結構由俄羅斯轉向委內瑞拉，這一變化整體上將利好油輪市場，尤其是VLCC板塊。分析認為，從大西洋盆地向亞洲運輸委內瑞拉原油，將顯著拉長航程，提升噸海裡需求，從而對合規VLCC運力形成實質性支撐。

然而，市場短期不確定性顯著。協議缺乏明確啟動時間，印度煉廠的實際轉向速度仍取決於地緣因素，如委內瑞拉制裁的鬆動和美國出口產能的匹配。在多重政策與貿易變量交織之下，全球原油貿易流向正在進入新一輪重構周期，油輪市場的結構性變化，或許才剛剛開始。

資料來源：海運圈聚焦