| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 國際貨幣體系加速向多極化裂變－快遞搜
美元信用的裂痕，在2025年被一次又一次地撕扯，裂口愈發擴大。 「對等關稅」引發的全球貿易震蕩、美元資產的拋售潮、美國政府創紀錄停擺等事件，就像美元信用基座的一根根柱石被不斷踢倒。美元指數僅上半年就跌超10%，現貨黃金年內飆升近68%，成為2025年國際金融市場最鮮明的註腳。 與此同時，在2025年，人民幣站在貿易與金融的交匯處，書寫新的國際化敘事：一方面，借貿易「東風」，人民幣在國際貿易融資、結算中迅猛發展；另一方面，在頂層設計的政策推動下，資本項目開放有望成為人民幣國際化進階的關鍵突破，為全球金融格局多元化注入嶄新動力。 上述種種既像是意外，又似乎是歷史的必然。 回顧2025年，當全球央行紛紛調整外匯儲備結構、本幣結算在貿易場景中加速滲透時，由美元主導的國際貨幣體系，正經歷著前所未有的「撕裂式」變革，加速邁向多極化。 「安全神話」破滅 美元資產風險凸顯 2025年4月，國際金融市場見證了罕見的一幕：受「對等關稅」政策影響，全球貿易緊張局勢急劇升級，在恐慌情緒主導下，美國金融市場上演股債匯「三殺」局面。 美東時間4月3日至4日，美股三大指數接連重挫，道指、納指、標普500指數兩個交易日內分別累計下跌9.26%、11.44%和10.53%。美債市場也面臨恐慌性拋售，10年期美債收益率在4月7日當周累計上漲48個基點至4.5%附近，30年期美債收益率行至5%關口附近。美元指數震蕩下跌，全月累計下跌4.37%至99.64。 股債匯「三殺」的異常走勢，打破了對於美元資產「避險光環」的傳統認知——通常情況下，在美股下跌時，美債作為「安全資產」總會吸引避險資金流入。而這一次，投資者「用腳投票」拋售美元資產，美國股債匯同步調整。 拉長時間維度看，「美元信仰」的崩塌並非偶然，而是美國長期透支信用的必然結果。2025年上半年，美元指數跌幅為10.8%，創下自1973年以來的最差表現。「2025年美元資產的疲軟，是市場對美元的宏觀基本面、財政紀律和制度信譽進行的一次修正。」工銀國際首席經濟學家程實對上海證券報記者表示，美元疲軟更多是一種前瞻信號，折射出市場對未來演變的風險定價。 從宏觀經濟角度看，美國經濟基本面的相對優勢有所收斂，「美國例外論」開始動搖。隨著通脹降溫和就業市場走弱，美聯儲年內繼續推進降息，使得美元相對非美貨幣的利差優勢收窄，驅動美元進入貶值周期。 從財政紀律的角度看，市場對美國債務可持續性的擔憂蔓延。當前，美國聯邦政府債務規模總額已突破38萬億美元。高利率疊加高赤字，令美國財政利息支出快速攀升。 從美元信譽的角度來看，美國政府頻繁將美元作為政治工具，濫用貨幣權力的行為極大地損害了美元的國際信譽。光大證券首席宏觀分析師趙格格在接受上海證券報記者採訪時分析稱，白宮雖致力於解決美國債務危機，但其濫加關稅等政策也嚴重擾動了國際秩序、激化國際矛盾，進一步破壞了美國的國家公信力和美元循環的基礎，加速「去美元化」趨勢。 美元信仰崩塌 「去美元化」浪潮湧動 當前，全球範圍內「去美元化」行動已從「零星嘗試」轉向「共同推進」。 貿易結算領域的「去美元化」首當其衝。早在2023年3月舉行的東協財長和央行行長會議上，東協各成員國便達成共識，同意在該地區加強本地貨幣使用，並減少在跨境貿易和投資中對當前國際主要貨幣的依賴，以更好應對全球性危機。 趙格格表示，美國對俄羅斯施加的金融制裁，讓更多國家意識到過度依賴美元體系潛藏著的巨大風險，加速了全球多元化支付體系的建設。 官方儲備的調整尤為直觀。國際貨幣基金組織（IMF）披露的全球外匯儲備貨幣構成數據顯示，2025年美元在外匯儲備中所佔份額從第一季度末的57.79%下降至第二季度末的56.32%。其儲備份額已連續11個季度低於60%，創30年來新低。 這一數據背後，體現出全球資產配置邏輯的轉變——從聚焦單一美元資產轉向多元化、動態平衡的策略。「對多數央行而言，美元可能仍是主要儲備貨幣，但適度提高黃金、其他主要貨幣以及本幣資產的佔比，也是理性分散風險的選擇。」程實說。 在此過程中，黃金作為非主權、無信用風險的實物資產，成為「去美元化」敘事下資產配置的主流選擇。 歐洲央行在《歐元的國際地位》年度報告中表示，黃金在各國外匯儲備中的佔比明顯上升，2024年全球儲備資產中黃金佔比達20%，超過歐元的16%，僅低於美元的46%，成為全球第二大儲備資產。最新統計顯示，自1996年以來，黃金首次在各國央行外匯儲備中的佔比超過了美債。橋水基金創始人瑞·達利歐直言：「黃金開始取代美債，成為無風險資產。」 世界黃金協會的數據也印證了這一趨勢：2022年至2024年，全球央行年度購金量連續三年超過1000噸。今年前三季度，全球央行淨購金總量達634噸，雖低於過去三年的異常高位數值，但仍顯著高於2022年之前的平均水平。在央行購金潮的推動下，黃金持續「閃耀」。2025年以來，現貨黃金已累計上漲近68%。 重構與新生 國際貨幣體系加速多極化 中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員楊子榮對上海證券報記者表示，美元的國際地位由三大維度共同支撐：一是經濟基本面，美國作為世界第一大經濟體，科技實力全球領先，且擁有全球最發達、流動性最好的金融市場，提供充足的投資渠道；二是政治因素，美國全球政治、軍事盟友體系強大，盟友傾向於儲備美元；三是歷史慣性，國際貨幣體系一旦確立核心貨幣，具有較強的路徑依賴，難以大幅波動。 但貨幣秩序的中心並非一成不變。美元主導地位的式微，正推動國際貨幣體系邁向新的階段。不過，美元地位的削弱將是一個緩慢、曲折的過程。 「長期來看，美元資產的風險持續發酵，美元地位將逐步削弱，國際貨幣體系多極化趨勢明確。但短期內，我們很難看到美元的國際儲備貨幣地位發生崩塌式的動搖。」楊子榮說：一方面，美國財政不可持續性問題雖長期存在，但短期內出現臨界點或債務違約等事件的可能性較低；另一方面，替代貨幣均有短板，如歐元最大的問題是缺少統一財政，英國、日本等國經濟總量在全球中的地位已風光不再，更多只能扮演補充性國際儲備貨幣的角色。 國際貨幣體系正加速邁向多極化。興業研究外匯商品部總經理助理張峻滔對上海證券報記者表示，目前尚未到國際貨幣體系根本性變革的時點，但美元地位的相對下降是不爭的事實。未來國際貨幣體系可能向美元主導的多極化方向發展，歐元、人民幣是最具有競爭力的替代貨幣。 「全球貨幣體系並不是從美元體系走向非美元體系，而是從單一美元為中心，走向以美元為主、多元貨幣共同分擔功能的格局。」在程實看來，在這一過程中，國際貨幣體系對單一錨點的依賴將有所下降，並通過多個貨幣錨、多個資產錨以及一整套更複雜的政策協調與風險對衝機制，共同完成提供全球流動性、吸收全球儲備、定價全球風險的功能。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：1
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