| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 黃金均值回歸：下一輪上漲前的休整？－快遞搜
隨著延遲已久的美國非農就業報告（NFP）成為市場焦點，交易員們正密切關注此次盤整是否為下一輪上漲前的短暫休整。整體市場環境依舊緊張：美聯儲的鷹派言論、美國政府停擺導致的經濟數據延遲發布，以及持續的地緣政治緊張局勢，都在重塑市場情緒。然而，撥開短期波動的表象，黃金此次回調更像是市場回歸均衡，而非弱勢的體現。 黃金均值回歸的驅動因素 此次回調源於數月來的持續買盤熱潮——美國疲軟經濟數據、去美元化資金流動以及各國央行創紀錄的購金行為共同推動了金價上漲。黃金從3450美元飆升至4380美元的速度遠超基本面支撐，導致技術指標嚴重超買，市場情緒陷入狂熱。 如今，隨著交易員重新調整對12月降息的預期（據芝商所美聯儲觀察工具顯示，當前降息概率為48.9%），金價已回落至4050-4100美元的中軌區間，這一區域正是短期與長期均線的交匯點。 此次回落也反映了市場的心理重置。美聯儲的謹慎態度正被市場消化：副主席菲利普·傑斐遜主張政策調整應「循序漸進」，地區聯儲主席博斯蒂克和施密德則暗示傾向維持利率穩定。 這些言論疊加延遲發布的宏觀數據，使得投機倉位減少，黃金得以喘息。實際上，市場正在重新尋找平衡——這正是過度上漲後均值回歸的典型特徵。 為何此次均值回歸至關重要 黃金的均值回歸背後，是更深層次的信任危機與貨幣疲勞。正如城堡投資集團的肯·格裡芬所言，金價上漲反映出「市場首先對美國國債失去信任，進而蔓延至七國集團債券市場」。投資者並非在應對短期波動，而是對政府債務及法定貨幣穩定性的結構性擔憂做出反應。 德意志銀行分析師維持黃金中期上漲趨勢不變的判斷，預測明年黃金均價將達到每盎司4000美元。他們強調「官方需求高企」——即各國央行持續的購金行為。 10月，中國央行增持0.9噸黃金，實現連續12個月增持。2025年全年的持續購金使中國官方黃金儲備增至2304.5噸。 這一現象表明，儘管交易員在進行均值回歸操作，但各國並未停止行動——它們正穩步推進外匯儲備多元化，遠離美元。 對各市場的影響 在中國，即便金價回調，投資者的購金熱情依然高漲。10月黃金ETF資金流入激增320億元人民幣(7.1160 0.0059 0.08%)（約合45億美元），推動總持倉量創下227噸的紀錄。 以上海黃金交易所提貨量衡量的實物需求同比增加17噸至124噸，逆勢擺脫季節性疲軟。這一數據表明，投資者將回調視為買入機會，而非風險信號。 全球市場趨勢類似。美國疲軟的就業數據及不斷攀升的申領失業金人數削弱了美元強勢，推動投資者重新配置黃金和白銀資產。 儘管市場意識到，強勁的非農就業數據或地緣政治風險緩解可能導致金價漲勢停滯，但均值回歸併非看空信號——而是市場在投機性飆升後恢復秩序的方式。在動蕩時期，秩序本身就是最堅實的看漲基礎。 專家展望 多數分析師認為，黃金中期上漲軌跡保持不變，短期波動將取決於美國就業數據及美聯儲12月政策立場。獨立交易員王泰表示：「疲軟數據略微提升了12月降息的預期——這對正試圖結束三連跌的黃金和白銀構成支撐。」這一觀點精準捕捉了當前市場的均衡狀態：謹慎樂觀與宏觀審慎並存。 分析師指出，若非農就業數據不及預期，黃金可能迅速測試4200美元關口；若數據意外走強，金價可能回調至3950美元，完成教科書式的均值回歸周期後企穩。無論哪種情況，由去美元化、人工智慧驅動的勞動力市場變革及通脹慣性構成的長期看漲邏輯均未改變。市場面臨的問題並非黃金是否會再次上漲，而是何時重啟漲勢。 黃金似乎處於潛在看漲延續的初期階段，技術形態顯示，若動能持續維持在布林帶中軌上方，可能重啟上行壓力。 黃金長期處於從3451美元啟動的上漲行情中，200期均線（MA200，3426.97美元）持續上行，構成牛市「基石支撐」；100期均線（MA100，3676.43美元）與50期均線（MA50，3963.78美元）多頭排列，短期趨勢偏強。 RSI當前數值53，處於50上方，表明多頭動能佔據優勢，尚未進入超買區間，仍有上行潛力。MACD指標中，DIFF（32）與DEA（38）形成綠柱，顯示短期多空處於膠著狀態，但綠柱幅度收窄，暗示有金叉動能修復的可能。 黃金當前「短期震蕩蓄力、中長期牛市未改」。操作上，可依託4000–4200美元區間進行波段布局：若價格突破布林帶上軌及4200美元，可順勢追多；若下探3940美元支撐位，可逢低布局中長期多單。同時需緊密關注美聯儲紀要、非農數據等基本面事件對技術點位的催化作用。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：3
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