| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 造船熱潮持續，分析師警告油輪訂單或「過多」－快遞搜
近日，國際知名船舶經紀公司 Poten & Partners 在最新市場報告中對全球油輪造船熱潮發出警示。報告指出，隨著各型油輪新船訂單在主要造船廠持續攀升，市場上一個耐人尋味的問題正在浮現——當前的油輪訂單，是否已經「太多」? Poten & Partners表示，過去數月，油輪市場勢頭強勁，這是由多重因素共同作用的結果。制裁執行力度的持續加大、全球石油需求保持旺盛，以及OPEC+原油供應量的不斷增加，這些因素共同促成了自疫情初期運費暴漲以來從未有過的運價繁榮格局。 與此同時，2024 年和 2025 年油輪船隊運力增長的極度有限，也為市場熱度起到了關鍵的助推作用。當前市場供需關係日益緊張，使得運費市場對運輸周轉量的細微波動變得更為敏感。 Poten表示，當前市場產生的強勁現金流，正讓船東們對船隊擴張與更新抱有更足的信心。本文旨在回顧當前的訂船趨勢，並與歷史周期進行對比，以判斷這一輪訂船行為是否值得船東擔憂。 2021 年至 2022 年，油輪的新增訂單量一直處於歷史低位，這也直接導致 2024 年和 2025 年的油輪交付量相對稀少。自俄烏戰爭爆發以來，油輪訂造活動開始加速，其中阿芙拉型(Aframax)、LR2型油輪以及蘇伊士型(Suezmax)等船型的訂造量增長尤為突出，這些船型正是此次衝突中遠程運輸需求增加、從中獲利最多的品類。船東們通過越來越高的價格將老舊二手船出售給「影子船隊」，並將至少一部分售船所得用於訂購新船。 進入 2024 年，超大型原油運輸船(VLCC)也加入了這波訂船熱潮，其新增訂單量較前一年翻了兩倍。截至 2025 年目前為止，訂船量雖略低於 2024 年，但即便增速放緩，未來三至五年內待交付的油輪總訂單量仍實現了大幅增長。 據悉，目前油輪總訂單量佔現有船隊規模的比例已達 16%，穩穩處於兩位數區間。航運行業媒體近期的報導顯示，後續還將有更多新船訂單敲定，尤其是大型原油運輸船領域的新增訂單，值得持續關注。 Poten分析認為，油輪訂造行業周期性極強，其走勢很大程度上取決於當下的現金流狀況以及船東對未來市場的信心。但眾所周知，油輪市場向來難以預測。訂造一艘新船往往需要投入數千萬美元，且船舶要等數年之後才能交付使用，船東下訂時無疑要承擔不小的風險。不過，新船訂造也存在優勢，造船廠通常會提供分期付款方案，船東一般只需預付 10%至 20% 的款項。當前居高不下的運費，顯然讓部分船東堅信新增運力會是一筆划算的投資。 而另一個關鍵因素是船隊年齡結構：由於舊船拆解有限，全球船隊平均船齡逐步上升，這些老舊船舶終將面臨淘汰。但實際情況是，許多老舊船舶已歸入「影子船隊」，專門用於運輸受制裁的原油，這類業務利潤豐厚。即便未來制裁解除，這部分船隊中也僅有部分船舶會進入拆解流程，而制裁何時能鬆動，目前仍存在極大的不確定性。 如前文所述，當前油輪訂單量佔現有船隊規模的比例為 16%，這一數值雖處於較高水平，但並非行業首次出現。1991 年至 1992 年間，全球油輪行業開啟從單殼船(Single-hull)向雙殼船(Double-hull)的轉型，當時訂單量佔比也達到了這一水平。 此後近十年裡，油輪訂造量始終維持高位，原因是全球油輪船隊需要全面更新換代。2001 年至 2009 年是油輪訂造的又一高峰期，這一階段被稱為航運「超級周期」，中國經濟的高速增長為航運市場注入了強勁動力。2007 年至 2009 年，油輪訂單量佔現有船隊規模的比例甚至超過了 40%。然而，全球金融危機的爆發讓市場瞬間崩盤，油輪市場耗費了多年時間才逐步消化掉當時的運力過剩問題。 上一輪油輪訂單量激增發生在 2015 年至 2016 年，當時OPEC為保住市場份額，決定大幅增加原油供應量。海上原油存量隨之暴漲，油輪被大量用於海上浮式儲油，進而推動運費大幅上漲。當前油輪市場的繁榮雖有著類似的短期推動因素，但所處的地緣政治環境已截然不同。 Poten警告道，此外還有一個關鍵問題需警惕：未來石油需求的長期增長空間有限，即便運輸周轉量有所增加，也難以消化過度擴張的船隊運力。船東在考慮新增更多新船訂單時，必須將這一關鍵因素納入考量，避免重蹈歷史覆轍。
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