市場或迎來「長期陣痛」！船東轉向整合？

在上市不到三年，專注於液化天然氣（LNG）運輸的上市公司CoolCo正與其大股東東太平洋航運（Eastern Pacific Shipping，簡稱EPS）就潛在的全資收購展開深入談判。這一動作被業內解讀為對未來LNG航運市場前景變化的積極應對。

CoolCo於2022年由Golar LNG分拆獨立運營，並實現了快速擴張。彼時，東太平洋航運與Golar合作，成立這一專注於LNG運輸的公司，旨在簡化企業架構，並把握全球天然氣需求快速增長的機會。然而三年過去，行業環境正在發生變化：分析人士預計，隨著美國及其他出口國加速擴產，LNG市場可能出現供應過剩。同時，新造船訂單的大量湧入也加劇了運力增長壓力，美國方面甚至提出部分LNG出口必須使用懸掛美國船旗的船舶承運，進一步增加了市場不確定性。
東太平洋航運執行長Cyril Ducau表示:「儘管市場環境充滿挑戰，我們對CoolCo長期發展的承諾始終不變，更重要的是，我們將繼續以最高的可靠性和服務水平服務租家。我們相信，此次收購為CoolCo股東提供了最佳的長期選擇，並希望能儘快完成交易。」

根據目前的討論方案，東太平洋航運擬以每股9.65美元的現金收購尚未持有的41%股份。該報價較2025年9月22日的收盤價溢價26%，較90日均價溢價38%。為確保公允性，CoolCo董事會已成立由獨立董事組成的特別委員會，負責審議並談判潛在交易條款。
CoolCo的歷史可追溯至1946年成立的Gotaas-Larsen，並在1970年訂造了首艘LNG運輸船。2001年，公司更名為Golar，並進入FLNG（浮式液化天然氣）領域，成為目前唯一一家獨立提供FLNG服務的企業。2022年，作為戰略規劃的一部分，Golar將其LNG航運業務分拆，CoolCo由此獨立。

目前，CoolCo旗下擁有13艘自有LNG運輸船，並管理著3艘額外船舶。2024年第四季度和2025年第一季度，公司相繼接收兩艘新船。CoolCo的戰略重點是通過購船或行業整合尋求增長，並藉助與東太平洋航運的關係，在造船、金融以及項目資源獲取方面強化競爭力。
業內普遍認為，此次潛在收購不僅將決定CoolCo未來的發展方向，也可能成為LNG航運市場新一輪整合的重要信號。
當前，全球液化天然氣（LNG）運輸船市場正進入寒冬。受新船集中交付與關鍵出口項目延期雙重衝擊，運力過剩加劇，運價持續承壓。船舶經紀公司Poten & Partners警告，疲弱格局或將延續至2027年。

Poten分析師指出，當前困境源於2024年底至2025年初需求驟降所引發的「崩盤效應」。儘管租金已自低點反彈，但一艘17.4萬立方米雙燃料船即期日租仍徘徊在3.2萬美元，遠低於歷史均值。與2022年烏克蘭危機推動的運價暴漲相比，如今市場已從繁榮轉為「自由落體」。
供給端壓力則更為突出：2022年市場繁榮催生的大量訂單正在集中交付，2026年新船交付量預計再創新高，低迷或延續至2027年上半年。與此同時，多數新LNG出口項目推遲投產，需求端支撐不足。
儘管如此，部分積極因素正在醞釀：老舊船加速拆解、跨區域價差拉動貿易流、以及美國Plaquemines等新項目若能提速，都可能緩解市場失衡。美國LNG出口更已上升為貿易談判核心議題，政策傾斜凸顯其全球戰略地位。
資料來源：海運圈聚焦