| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 美國債市也「聞到了２００７年的味道」－快遞搜
美國債市重現2007年金融危機前特徵：槓桿收購激增，投資級債券風險溢價創27年新低，汽車貸款違約率上升，私人信貸擴至1.7萬億美元。儘管多數分析師不認為會重演危機，但歷史相似性令人警惕——當資產被定價至完美，任何瑕疵都可能觸發修正。 大規模槓桿收購捲土重來，風險債務激增，次級消費者違約信號初現——美國債券市場正在重現2007年金融危機前的關鍵特徵。 9月28日，據報導，從Electronic Arts Inc．潛在的500億美元收購，到汽車貸款違約率攀升，再到私人信貸市場的快速擴張，當前金融市場呈現出與2007年金融危機前相似的泡沫跡象。 儘管銀行監管更加嚴格、資本緩衝更加充足，但市場觀察人士仍對企業債務市場發出警告。美國投資級企業債券的風險溢價本月早些時候觸及27年來最低水平，目前仍徘徊在接近該水平附近。 雖然分析師普遍認為不會重演2007-2009年全球金融危機的災難性後果，但歷史的相似性仍值得警惕。正如Thornburg Investment Management投資組合經理Christian Hoffmann所言： 「當你將資產定價至完美時，任何不完美都可能引發修正。」 值得注意的是，經濟放緩的早期跡象正在顯現。美國8月失業率升至2021年來最高水平，就業增長明顯放緩。周五報告顯示美國9月消費者信心降至四個月低點。隨著估值高企的金融市場面臨經濟放緩衝擊，投資者可能迎來顛簸行情。 泡沫信號頻現 當前市場呈現出多重泡沫跡象，與2007年金融危機前相似。 大規模槓桿收購交易再度活躍，華爾街銀行正準備安排超過200億美元的併購債務融資。這一幕與2007年如出一轍： 當年TXU Corp．的440億美元槓桿收購成為危機前的標誌性交易，如今Electronic Arts Inc．潛在的500億美元收購案再次刷新紀錄。儘管槓桿收購公司目前在交易中使用更多股權，但交易規模的膨脹仍引發市場擔憂。 汽車貸款違約率上升成為消費者財務壓力加大的早期信號。次級汽車放貸機構Tricolor Holdings突然申請破產，部分資產支持證券持有人在收到利息支付後又被追回資金。汽車零部件供應商First Brands Group LLC也在準備進入破產程序。 這些跡象與2007年次級抵押貸款違約潮的早期階段相似。雖然消費者總體借貸水平低於當年，但特定領域的違約信號仍值得關注。有市場人士稱，當年次貸消費者拖欠房貸，如今他們在汽車貸款上出現違約。 此外，債務市場在過去十年中快速擴張。美國投資級市場從2015年初的不足4萬億美元增長到目前約7.6萬億美元的存量規模。私人信貸市場也相對快速地發展成為超過1.7萬億美元的龐大市場。 甲骨文本周發售180億美元投資級債券，成為今年第二大交易，凸顯企業為AI投資而大舉借債的趨勢。 私人信貸支持的債券已成為華爾街最熱門的金融產品，Blackstone、Apollo Global Management和Golub Capital等重量級公司正以創紀錄速度發行此類產品。 Intrepid Capital Management首席投資官Hunter Hayes表示：「每天我都能看到一些讓我覺得『這很泡沫化』的事情，但很難知道這些明顯泡沫化的頭條事件會產生多少傳染效應。」 華爾街大佬示警企業債券市場 美國投資級企業債券風險溢價觸及27年來最低水平，反映出市場對風險的定價過於樂觀。 多位市場觀察人士對當前估值水平表達擔憂： 摩根大通CEO Jamie Dimon在6月表示，如果他是基金經理，不會購買信貸產品。 DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach表示，該公司一直在減少垃圾債券敞口，因為估值未能反映風險。 Sixth Street Partners聯合創始人兼聯合首席投資官Josh Easterly在5月指出了市場的重大風險。 Brandywine Global Investment Management投資組合經理Bill Zox表示：「在如此高的估值水平下，不需要太多就能讓恐慌重回市場。」 不會爆發全球金融危機2.0版本，但…… 儘管存在相似性，但當前市場環境與2007年有重要區別。 銀行監管更加嚴格，擁有更大的股本緩衝。消費者借貸規模相對較小。槓桿收購公司在收購中使用更多股權資金。私人信貸是否會在金融市場造成廣泛損失尚不明確。 Thornburg Investment Management投資組合經理Christian Hoffmann表示：「每個周期都是獨特的，每次危機都是特殊的。」 不過，他還補充道：「當你把事物定價到完美時，任何不完美都可能至少導致一次調整。」 這也就意味著投資者可能面臨顛簸前路，因為泡沫化的金融市場需要適應周期性放緩。即使不會爆發全球金融危機2.0版本，資產的大幅調整仍然可能到來。 除了債券市場釋放早期泡沫信號之外，美國經濟正顯現出早期疲軟信號。 美國最新的非農就業報告顯示，8月失業率升至2021年以來最高水平，就業增長明顯放緩。周五發布的報告顯示，美國9月消費者信心指數降至四個月低點。 這些經濟指標的惡化為債券市場的擔憂提供了現實基礎，儘管目前這些困難信號仍處於早期階段。分析人士指出，投資者可能面臨顛簸前路，因為泡沫化的金融市場需要適應經濟的周期性放緩。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：2
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