近期，全球液化石油氣（LPG）運輸市場正面臨一場潛在的挑戰——大量新建VLGC（超大型液化氣船）即將交付，或將改變未來幾年的市場格局。以BW LPG為代表的船東雖仍看好國際液化氣貿易的增長潛力，但分析師警告，供應端的過度擴張可能導致行業回報承壓。在上周的電話會議中，BW LPG執行長Kristian S？rensen未直接回應市場提問，但表示「2027年和2028年的船隊增長絕非小事」，暗示新船入市可能對市場形成挑戰。他指出，短期市場仍相對樂觀，但中長期存在不確定性。DNB Carnegie在最新報告中指出，過去幾年市場火熱刺激了船東大量下單，預計2025至2028年VLGC平均交付量將達到7%，其中2027年更高達13%，同期船舶報廢率僅約1%。BW LPG表示，至2028年將有111艘大型液化氣船交付，船隊規模較目前增長超過25%。DNB Carnegie分析認為，供給過剩可能導致船舶利用率下降，從2026年的86%降至2027年的82%，並在2028年進一步降至80%。此外，分析師預計，市場不平衡還將壓低二手VLGC價格。一艘現值8700萬美元的五年船齡VLGC，未來或降至7300萬美元。BW LPG方面表示，公司將通過增加定期租船比例，將風險控制在可接受範圍內。目前約30%的運力為定期租船，未來可能提升至40%。DNB Carnegie已將BW LPG、Dorian LPG和Navigator Holdings的評級從「買入」下調至「持有」，指出儘管2025-2026年盈利預期有所上調，但2027年盈利前景存在風險。BW LPG第二季度每日TCE為38,800美元，低於去年同期49,700美元，但全年平均收入預計可維持在53,000美元左右。總體來看，儘管LPG貿易仍有增長潛力，但新船集中交付和供應過剩將對市場產生壓力，船東和投資者需關注未來數年的運力消化及市場回報風險。