| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 報告：２０２５年下半年幹散貨航運市場展望－快遞搜
幹散貨航運正面臨來自中國的需求減弱，今年上半年盈利下降了約25%。 在年中五篇系列文章中，我們與海事戰略國際（MSI）專家一起盤點了今年上半年的航運市場，並展望了2025年的剩餘時間。 在第三部分中，Seatrade Maritime Podcast與MSI董事Will Fray就幹散貨航運市場的表現和前景進行了對話。 幹散貨市場的表現 弗雷表示，今年年初幹散貨航運市場基礎疲弱，1月和2月運價走軟，情況「看起來一點也不樂觀」。然而，好望角型船的運價出人意料地飆升至3萬美元/天，出現了復甦。 從整體上看，今年上半年市場下滑，弗雷說：「今年上半年幹散貨的平均收益下降了25%左右。」 「我認為，自從我們上次談話（2025年1月）以來，根本的基本面已經減弱。這既是從貿易角度，也是從供應角度考慮的。」然而，好望角型運價的飆升表明，儘管貿易量下降，新船供應不斷，但市場仍然足夠強勁，足以支撐短期上漲。好望角型船運價的飆升，在很大程度上是受大西洋鋁土礦和鐵礦石租船需求增加的推動。 展望今年剩餘時間，弗賴指出，去年年底，基於基本面和交付的船舶數量，費率下降，今年可能會重演。市場仍有短期飆升的潛力，但這種可能性將在2026年下降。「我們預計幹散貨業務的盈利將弱於去年。」 中國仍是幹散貨需求的引擎嗎？ 弗賴評論道：「中國的需求數據非常疲弱，這確實有點左右為難，而且從消費角度到貿易角度都是如此。」 從數字上看，鋼鐵產量同比下降1%，鐵礦石貿易量同比下降3%，部分原因是去庫存，煤炭貿易量下降5%，弗雷認為這是一個真正令人擔憂的問題。 最後，中國庫存的增加是市場的主要支撐因素，在政策層面上，政府希望庫存達到15%，這一水平已經達到。由於煤炭需求疲軟和生產受到支撐，今年煤炭庫存並沒有真正變動，因此庫存不再增加。由於國內生產強勁，印度的煤炭進口量也在下降。 「因此，煤炭貿易當然不僅受到中國需求疲軟的影響，也受到其他地區需求疲軟的影響。」 弗雷說，除了幹散貨航運的困境之外，中國的糧食進口也非常緩慢。中國小麥和粗糧的良好生產季節導致進口量下降了50%，大豆進口量也下降了4%，儘管這在一定程度上是由於巴西的出口季節較晚。 弗賴表示：「但這些大宗商品的走勢都相當負面，很難找出一個特定的驅動因素，能夠支撐這種短期後的走勢。」 相對較低的新造船訂單是否預示著該行業未來的好兆頭？ 由於新船訂單相當於現有幹散貨船隊的10%，這通常被認為是相當低的，然而，考慮到未來的貿易預期，Fray質疑這是否真的是這樣。「因為在一個貿易和需求持平的世界裡，任何超過10%的訂單都開始顯得對市場有點威脅。」 問題在於，在中國需求下降的情況下，煤炭進口預計將下降，而MSI預計鐵礦石長期將下降，如果這將在一定程度上被更強勁的穀物和少量散裝貿易所抵消的話。 「但總體而言，在中國工業化的支持下，幹散貨貿易歷史上強勁的同比增長，現在正在發生轉變和變化，我們不應指望未來出現類似的增長速度。」弗賴解釋說，在這種情況下，10%的訂單量不應被視為相對較低。 放眼今年，預計將有3500萬載重噸的新船交付，其中2.4億噸的額外貨運需求將吸收船隊的增長。然而，MSI預計今年的增量貿易量僅為5000萬噸。弗賴說，從供應的角度來看，2026年不會有任何好轉。 「在這種情況下，這個市場的前景肯定會供過於求。因此，MSI對明年散貨船的市場平衡越來越悲觀。」 從長期來看，弗賴並不認為，相對於貿易增長持平的背景，訂單量看起來很低。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：25
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