前些天，A股上市的四大快遞——順豐、申通、圓通、韻達相繼「出分」，如期發布了5月份的經營簡報。
在此之前，國家郵政局也公布了2025年5月中國快遞發展指數報告。官方定調是：
5月，快遞業發展穩中有進，市場規模持續擴增，多業態融合發展，跨境服務能力增強，智能化水平不斷提高。
相較而言，5月份是快遞行業裡較為特殊的月份。
一方面，5月有「五一」假期，假期期間(5月1日—5月5日)，累計攬投快遞包裹超48億件，同比增長超兩成，創歷史同期新高。此外，今年 「618」的 促銷周期較往年提前至 5 月 13 日啟動，直接拉動 5 月快遞業務量。
另一方面，5月是換季月份，服裝、家居用品等換季商品的消費需求增加，相應的快遞業務量也會有所上升。同時，5月也是水果等農產品的集中上市期，如櫻桃、荔枝等時令水果的運輸需求旺盛，為快遞行業帶來了大量的業務量。
從一定程度而言，5月份不僅是上半年的 「期中考試」，從中窺探出幾大快遞在市場上的真實戰鬥力與殺伐指數，更是全年競爭態勢的 「晴雨表」，直觀地映射出各大快遞巨頭之間「此消彼長」的拉鋸戰。
2025年行至中盤，從企業和管理部門最新發布的數據，我們也可以窺探出不少值得關注的訊號。
01
在分析之前，首先要釐清的是，每月發布快遞經營數據的快遞企業，只有四家(順豐+申通+圓通+韻達)定期公布;在美國上市的中通與在香港上市的極兔並不披露月度經營數據，通常只需公布年報、半年報或季報。因此在分析月度數據的時候，很少提及中通和極兔。
接下來，結合業績的具體表現，綜合行業近期的相關動態，幾大快遞巨頭之間的競逐又有了一系列新變化——
先來看A股四家快遞今年5月份的經營表現，如圖：
通過上述匯總，對比大盤來看——
根據國家郵政局近日披露的數據，5月份，快遞業務量完成173.2億件，同比增長17.2%。快遞業務收入完成1255.5億元，同比增長8.2%。
整體來看，不難看出兩個「規律」或者說走勢：
一是業務量蹭蹭漲。四家企業均實現了雙位數增長，總體表現最好的是順豐，同比猛增31.8%的業務增速領跑A股快遞，日均業務量達4923萬件，無限逼近5000萬大關。值得一提的是，順豐業務量增速已經連續3個月領跑。
二是價格跌跌不休。四家企業的單票收入均有所下降，順豐降幅也最大，通達系單票收入普遍跌破2元(韻達1.92元、申通1.95元)。
分企業來看，順豐衝的很猛，業務量同比增加31.76%，增速領跑A股快遞，但單票收入同比下降13.97%，降幅最大。圓通穩紮穩打，業務量增速高於韻達和申通，單票收入降幅不大，較好地平衡了規模擴張與盈利空間。韻達承壓明顯，業務量增速放緩，單票收入承壓明顯。申通後勁十足，業務量增速領先通達系，單票收入同比下降2.99%，降幅為通達系最小。
此外，對比各家業務量的表現還可以明顯看出這樣一個「規律」——價格的降幅直接決定了業務量的增速。比如，單票收入降幅最大的順豐，業務量的增速也達到最大。5月業務量同比增速，順豐(31.8%)>圓通(21.0%)>行業(17.2%)申通(16.4%)>韻達(12.8%)。
02
分析完了基本盤和各家快遞的向好一面，我們再來深剖數據變化背後所傳遞出的訊號。老鬼總結出三個方面，供大家參考——
1、順豐是否捲入價格戰?
以往「高大上」的順豐放下身段，確實讓人驚訝。
今年以來，順豐單票收入一直在下降，同比增速也是，而且下降的幅度越來越大，到5月份，1-5月累計單票收入14.04元，同比-12.1%。
問題來了：難道順豐也被捲入了價格戰?
對此，順豐在前些天召開的年度股東大會也給出了明確回復——
公司過去十年1到N的發展策略，業務板塊更多元，並且在各細分領域做到頭部。順豐的差異化戰略在這幾年取得較好成效，所以高增長不是來自於單一板塊，而是各板塊共同支撐的結果。
在時效件方面，在國補政策下，高科技產品消費正好契合順豐高端服務的定位;同時在國家刺激消費政策下，很多細分產業實現較好增長，比如文旅等，這些都支撐了順豐高端產品的增速。
同時，得益於公司內部精細化管理，數位化、模式變革等帶來的成本節約反哺到市場，進一步促進增長。
另外，近期增長也是公司激活經營釋放出來的能量，從以往的預算目標管理調整為和市場對標，同時在激勵機制上從以往的KPI達成獎勵轉變為共享經營成果，充分激發員工效能。
但順豐不盲目追求高增長，而是要從「吃飽」到「吃好」，更看重產品和收入的結構，並做好引導和經營規劃，以實現符合公司戰略並能提高公司競爭力的高質量的收入增長。
在老鬼看來，順豐的獨特之處，在於「綜合性優勢」，持續滲透的新業務場景，為順豐業務量的提升打下了堅實的基礎;不斷精進的組織變革，推動了順豐的結構性降本;激發強大的經營活力，也為順豐的未來發展留足了後勁和空間。
除此之外，順豐這一戰如果打得好，也將會是短期刺激公司業績彈性的重要變量。
2、三通一達格局生變?
前些年，圓通反超韻達之後，業務量的領先幅度越來越大，優勢愈加明顯，中國快遞江湖排序大戰中，已將「榜二」之位穩穩拿在手中。
目前來看，圓通基本盤的韌性，依舊很穩定。以5月份為例，圓通業務量和業務收入增速均明顯高於韻達和申通。今年一季度財報數據顯示，中通業務量85億件，同比增長19.1%，低於行業大盤21.6%的增速，市場份額18.9%。
重點要看「長期之勢」，短期內很難直觀體現，長期來看也容易被忽略。整體來看，不論是科技創新挖潛所開闢的成長空間，還是手握「國際+航空」兩大王牌的助推和加持，圓通已經打開了多重想像空間。
如此看來，「坐二望一」或者說「穩二爭一」，現在的圓通勢頭猛、底氣足、行事穩，雖然距離榜首的中通還有一定差距，但「奮起直追」的狀態和網絡信心，絕對不可小覷，而且值得期待。
除了圓通的「反轉」，另一個表現強勁的玩家就是韻達與申通的「榜三之爭」了。
2024年，韻達全年業務量為238億票，日均件量6521萬票，同比增幅達25.93%。申通完成業務量227億件、日均件量6219萬票，全年增速達29.8%。今年5月份，韻達業務量 23.03億件(同比+12.78%)，市場份額13.3%;申通業務量22.64億件(同比+16.35%)，份額13.1%。
當前，儘管韻達面臨的壓力有點大，但底子還在，不僅成功守住了行業地位，整體來看也穩住了陣腳。不過，此消彼長，此長彼消，兩相對比，更多的壓力集中轉向了韻達這邊。但市場就是這樣，尤其是存量之爭，就是如此現實和殘酷。
綜上來看，更多的不確定因素，帶來更大的不確定性。下半年的快遞江湖爭鬥大戲，註定精彩。
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