中東局勢緊張，石油與航運市場警惕潛在供應中斷

根據國際能源署（IEA）的預測，儘管中東地區持續戰亂，今年全球石油供應仍將超過需求。然而，油價卻在上漲，市場對於可能出現的進一步供應中斷依然緊張不安
航運和石油經紀人正焦慮地評估各種「假如」情景的影響，以及這些潛在中斷可能對市場造成的持續時間
國際能源署（IEA）周二指出，如果沒有重大幹擾，2025年石油市場的供應將較為充足。就在此時，因以色列與伊朗衝突升級，油價正在上漲。
油價再次上漲，基準布倫特原油期貨合約上漲1.4%，至每桶74.28美元。
目前，海上的石油運輸依然相對暢通，儘管運輸成本上升。
雖然許多油輪船東仍選擇不承運中東海灣貨物，但仍有足夠的船東尋求更高風險溢價願意接單。
經紀人周二報告稱，在租船成交稀少的情況下，一些船舶的on sub 費率達到了比波交所基準高出5個WS點的水平，不過目前尚無最終成交被確認。
「等待更高報酬始終是一場博弈，」Oil Brokerage全球研究主管Anoop Singh指出，並補充說，「人們確實擔心局勢可能在沒有預警的情況下發生變化」。
與此同時，儘管IEA認為供給充足，石油市場仍然「緊張不安」，經紀商們密切關注伊朗是否會試圖幹擾原油運輸的任何跡象。
據報導，卡達已要求液化天然氣船隻在荷姆茲海峽外等待，直到可以裝貨，以應對該地區緊張局勢升級。
與此同時，船東協會一直提醒會員密切關注不斷變化的風險動態。
「伊朗可以毫無預兆地開始襲擊航運，而且速度絕對快於一艘船通過荷姆茲海峽所需的時間，」Bimco首席安全與安保官Jakob Larsen指出。
儘管警告重重，市場尚未將大規模供應中斷的最壞情況計入價格。但其正在謹慎評估事態發展，以及中斷可能持續的時間。
IEA周二發布的基準預測顯示，2025年全球石油產量將增加180萬桶/日至1.049億桶/日，超過預測需求1.038億桶/日，全年石油庫存將因此上升。
IEA補充說，自2月以來，全球石油庫存平均每天增加100萬桶，5月單月「激增」9300萬桶。不過，總庫存仍比一年前低9000萬桶。
鑑於中國是伊朗折扣原油的最大進口國，潛在斷供通常會帶來重大影響，然而目前供應鏈中已經存在的大量原油，在一定程度上解釋了迄今為止市場反應平淡的原因。
近幾個月來，中國一直在增加原油庫存，早在以色列行動跡象出現前就已開始。這導致中國伊朗原油進口放緩，但與此同時，伊朗原油在南海的浮動庫存量大幅增加，而不是在中東海灣。
「伊朗一直在加快將貨物運往東方，即使沒有訂單，因為他們認為原油漂浮在南海比在中東海灣更安全，」Vortexa分析師Emma Li說。
「鑑於目前海灣內部局勢緊張，我們認為未來會有更多伊朗原油運往東方，等待訂單。」
潛在幹擾持續多長時間以及中東衝突進展有多快，將成為影響油市走勢的關鍵。
作為預防措施，伊朗港口已經被疏散。
「這意味著伊朗出口將從5月本已很低的基數進一步減少（下降60%至每日100萬桶），」Singh指出。
貿易放緩將持續多久是關鍵問題。過去此類衝突中，油輪市場往往幾天內恢復『正常』。這一次可能會持續數周。
「而這種持續時間將導致出口和到達中國的數量大幅減少。這意味著中國在此期間很可能動用庫存，假設伊朗原油未來某時可以恢復，」Singh說。
如果荷姆茲的交通中斷持續下去，爭奪來自中東海灣以外替代供應的範圍將遠不止中國。
經紀商BRS在其周報中指出，亞洲煉油商很可能會排在採購隊伍前列，因為中東海灣進口佔其全部海運原油進口的60%以上。
在這種情況下，他們可能會轉向拉美、美國和西非，這些地區都能滿足全球VLCC需求。
「與此同時，北亞買家可能會通過擴建的橫山快線管道獲取加拿大原油，這些原油要麼用阿芙拉型油輪運輸到岸，要麼與拉美原油共裝在巴拿馬外海的VLCC上，」BRS說。
與此同時，IEA繼續關注任何潛在即將發生的供應中斷之外的情況。
在其2030年展望中，最新預測顯示，未來五年石油供應將繼續超過需求。
IEA稱，石油需求增長放緩很大程度上將由中國推動。IEA預計中國消費將在2027年見頂，這與電動車銷量激增、高鐵和天然氣卡車持續推廣密切相關。