多部門「圍堵」！赫伯羅特收購以星迎重大變數

以色列媒體近日報導稱，圍繞赫伯羅特（Hapag-Lloyd）收購以星航運（Zim）一事，以色列國內監管與政策層面的反對聲音持續升溫，多部門已就交易可能帶來的經濟與戰略風險發出警告，使該筆潛在併購的不確定性顯著上升。
據以色列財經媒體《Calcalist》披露，該媒體此前率先報導赫伯羅特被選定為以星航運潛在買家，而最新進展顯示，以色列經濟部等關鍵政府部門已向監管機構提交意見，明確質疑交易結構及其對國家航運體系穩定性的影響，並認為該方案可能對國家戰略利益構成挑戰。

根據交易設計方案，赫伯羅特將在交易完成後接管以星航運絕大部分現有業務及船隊資產，由以色列投資機構FIMI及其創始人Ishay Davidi牽頭設立的新公司「Zim Israel」則將保留以星航運品牌的一部分運營職能，轉型為規模較小的區域性航運承運人，以滿足以色列政府「黃金股」機制下的最低運營要求。
Davidi方面此前表示，新公司仍將具備履行國家相關義務的能力，並通過與赫伯羅特建立合作關係維持全球航運網絡的接入能力，但以色列經濟部對外貿易管理局提交的內部意見對該結構的可行性提出更為審慎甚至否定性的評估。
該意見認為，當前方案本質上可能構成對海運體系與國家經濟安全的系統性風險，並指出所謂「Zim Israel」僅保留12艘自有船舶及4艘租賃船舶用於區域航線運營，而以星航運現有船隊規模約為99艘，資產與運力的大幅收縮可能使新公司缺乏持續獨立運營能力。

文件進一步指出，以色列政府通過「黃金股」機制對以星航運設定的關鍵約束，包括要求公司由以色列籍負責人管理以及政府對控制權變更擁有否決權，但在該交易結構下，這一制度安排可能被實質性削弱，甚至出現「黃金股機制被空心化」的制度風險，從而偏離其保護國家戰略利益的初衷。
與此同時，該意見對赫伯羅特股東結構中的中東主權資本背景提出關注，指出卡達及沙特主權財富基金均持有該公司投資，而相關國家與以色列目前並無外交關係，且主權基金並非完全被動財務投資者，其在基礎設施與物流資產領域的布局或具有潛在地緣政治外溢效應。
從市場地位來看，以星航運仍是以色列經濟體系中的關鍵航運企業之一，承擔全國進出口物流的重要海運通道功能，約佔以色列貨櫃運輸市場22%左右份額，並在糧食等關鍵大宗商品運輸中佔據約三分之一的相關海運業務比重。

除經濟部外，以色列農業部表達明確反對立場，認為交易可能對國家糧食安全構成潛在衝擊，尤其是在以色列高度依賴進口的背景下，其約85%的熱量攝入依賴外部供應鏈，而海運在糧食及化肥進口中具有不可替代作用。
以色列航運與港口管理局此前已正式提出反對意見，並將未來擬設立的「Zim Israel」形容為「依附性且被削弱的實體」，認為該結構可能削弱國家在航運體系及供應鏈安全方面的獨立性，交通部據悉也可能在後續審議中採取類似立場。
儘管以星航運股東層面已批准相關收購方案，公司管理層已開始為交易落地進行人員調整準備，但該交易最終仍須通過以色列政府及監管機構的全面審批，在當前多部門集中反對的背景下，交易能否順利完成仍存在明顯變數。
資料來源：海運圈聚焦