以星航運（Zim）收購交易再生變數，原本已進入落地階段的赫伯羅特（Hapag-Lloyd）併購案，突遭以色列本土資本Sakal Group「截胡式」競標挑戰，使這筆涉及全球班輪格局調整的交易再度進入不確定區間。 據以色列媒體Ynet報導，Sakal Group已於周二晚間向以星航運董事會提交正式函件，提出一項總值約45億美元的收購方案，較此前以星航運已批准的赫伯羅特及FIMI Opportunities Fund聯合交易報價高出約3億美元。 資料顯示，Sakal家族長期活躍於免稅零售及船舶代理等相關業務領域，由Haim Sakal擔任家族辦公室管理負責人。此次競標據稱聯合了其他未披露身份的投資者共同參與。 在原有交易框架下，以星航運已與赫伯羅特籤署具有約束力的合併協議，並且該方案已於4月30日獲得股東批准。交易完成後，赫伯羅特將維持全球第五大貨櫃班輪公司地位，並進一步擴大對第六大運營商ONE的領先優勢。 然而，Sakal Group的「溢價報價」不僅在價格層面形成挑戰，同時提出更具結構性差異的方案：其承諾額外向以星航運員工支付約2.5億美元獎金，並強調維持以星航運145艘船隊及運營中心繼續處於以色列資本完全控制之下。 據報導，該提案已獲得以星航運員工委員會的積極回應。委員會表示，該方案較現有交易更具「合作夥伴屬性」，將員工視為企業長期價值共同體的一部分，而非單純運營資源。 不過，市場對該「反向競標」的可行性仍持謹慎態度。Fearnley Securities分析師Fredrik Dybwad指出，鑑於以星航運與赫伯羅特之間的協議據稱已具備法律約束力，後續競爭性報價成功概率相對有限。 他同時認為，如果該消息屬實，這一競標反而可能在某種程度上「去風險化」赫伯羅特的交易進程，因為從邏輯上看，若Sakal Group並不認為原交易存在不確定性，其提出更高報價的動機將難以完全解釋。 受消息刺激，以星航運股價在紐約市場一度上漲9.5%，但相較赫伯羅特的收購估值仍存在明顯折價。 根據既定交易結構，原方案還包括將以星航運中具有國家屬性的股權轉移至FIMI基金，由其組建一家新的以色列本土班輪公司，運營約16艘自有船舶，從而形成「雙軌制」結構調整。 目前，赫伯羅特與以星航運均已就相關進展被問詢，但尚未作出進一步回應。隨著新競標方入局，這起原本接近完成的跨國併購案，正重新回到資本與產業博弈的交叉路口。 資料來源：海運圈聚焦