美伊軍事衝突對航運市場的影響分析

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美伊軍事衝突對航運市場的影響分析－快遞搜

美國和以色列於2月28日對伊朗發動聯合軍事打擊，伊朗隨後對伊拉克北部的美軍基地發起襲擊(事件進展見下表1)。其中，荷姆茲海峽成為伊朗戰略反擊的核心手段，伊朗伊斯蘭革命衛隊28日晚宣布禁止任何船隻通過荷姆茲海峽，實時航運數據顯示海峽周邊多艘船舶停航、返航，航運活動陷入停滯。

經研究分析，短期內油輪、貨櫃運輸的中東航線均受軍事衝突影響而中斷，市場運價快速上漲，長期來看紅海航線及荷姆茲海峽通航將持續受限，抬升中東及歐洲地區航運成本。

01荷姆茲海峽重要性分析

荷姆茲海峽是連接波斯灣和印度洋的海峽，也是進出波斯灣的唯一水道。據統計全球約11%的海運貿易量需經由荷姆茲海峽，其中包括34%的石油出口、30%的LPG出口和20%的LNG貿易。亞洲至中東的貨櫃運量在全球貨櫃運輸量中佔比約為5%，荷姆茲海峽內部主要有阿聯杜拜港和阿布達比港以及沙特的達曼港，佔全球吞吐量的3%左右。因此，荷姆茲海峽的重要性遠超胡塞武裝所控制的紅海曼德海峽。

02航運市場形勢研判

(一)短期來看，油運中東航線暫停，油輪日租金高位運行。集運中東航線中斷，運價大幅跳漲，幹散貨航運市場影響較小。

油輪運輸方面：

根據寧波航交所監測的實時數據顯示，目前位於荷姆茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，選擇停航等待，而波斯灣及阿曼灣海域已有多艘船舶掉頭轉向。大型石油公司及貿易商已暫停經由荷姆茲海峽的原油與燃料運輸，歐洲國家政府嚴禁懸掛本國國旗的油輪通過荷姆茲海峽。當前局勢升級導致從中東出發的波斯灣—歐洲航線、波斯灣—遠東航線、波斯灣—北美航線等多條原油出運航線全面暫停。荷姆茲海峽的風險變化，通過「船舶避險—通行效率下降—周轉時間拉長—有效運力收縮—運價與戰爭險成本上行」的鏈條迅速傳以及在全球油輪運力結構性短缺的背景下，超大型油輪(VLCC)的日租金已突破20萬美元/天，較封鎖前上漲近10倍，創近6年新高。

中東集運方面：

波斯灣區域運營出現中斷，船公司及貨代已暫停接單前往杜拜等波斯灣港口(貨量佔中東航線60%)。在途船舶航速明顯降低或就地停泊避險，船公司掛靠中東航線波斯灣區域的服務或將出現普遍延誤或改道，市場調研預計，運營中斷至少持續一周。

此外，中東航線貨量短期急劇下降，運價大幅跳漲。受衝突升級影響，貨主普遍持觀望態度，非必要暫緩出貨，導致中東航線訂艙量短期內急劇萎縮。疊加在途運力滯留、新運力暫停進入雙重影響，運力供給出現階段性真空，供需兩端同步收縮，但風險溢價快速攀升，推動運價大幅跳漲。根據寧波航交所研發的海上絲路指數之寧波出口貨櫃運價指數顯示，2月27日中東航線運價指數為1129.6點，較上周上漲82.2%(漲幅超過2022年疫情爆發時)，實際運價跳漲至2075美元/FEU。若有中東航線急貨或高值貨物必須出貨，預計將面臨極高費用(可能超過4000美元/FEU)。

另一方面，歐線紅海復航進程再度受阻。作為伊朗盟友，胡塞武裝全面恢復軍事行動，馬士基、達飛等班輪公司已宣布部分航線改道好望角。寧波航交所研判，未來三季度傳統出運旺季將難以實現全面復航，較此前市場預期有所推遲。目前歐地航線仍有近七成船舶繞航，且以大型船舶為主，供需基本面影響有限，地緣緊張局勢或將推動市場運價小幅走強，地中海航運已宣布三月下旬二輪宣漲歐地航線運價(20英尺箱較3月初上漲120美元，40英尺箱上漲200美元)。

幹散貨運輸方面：

需要途經海灣地區或蘇伊士運河的航線較少，僅涉及巴拿馬船型以及靈便型船的小部分航線，且中小型船舶較為靈活易調整航線船期，同時運輸貨種(礦、煤、糧)可替代性較強，短期直接影響較為有限。

(二)長期來看，市場對於美伊達成停戰協議，航線恢復通常的預期並不樂觀，大多預期為紅海航線及荷姆茲海峽局部長期受限，預計相關航線的油輪、貨櫃運價將普遍上漲，貨櫃回流受阻，能源貿易流向發生轉變。

集運方面：

荷姆茲海峽長期運輸受限將直接影響沙烏地阿拉伯、卡達、巴林、科威特和伊拉克的貨櫃進出口航線，船公司被迫採取替代航線計劃，轉向紅海航線的沙特捷達港，再由沙特陸路運輸至海灣地區，中東地區貨物運輸成本將大幅提升。此外，由於不可避免的航線中斷和港口擁堵、油價上漲，以及船東對該貿易區域加徵燃油附加費、運輸中斷附加費和戰爭風險附加費等其他費用，中東及紅海地區海運貨櫃價格或將面臨大幅上漲。另一方面，貨櫃回流受阻，加劇區域運力緊張。荷姆茲海峽長期封鎖將導致大量原本應返回亞洲的貨櫃滯留在波斯灣區域內，無法按時調回至國內及東南亞主要出口港。貨櫃回流周期延長、周轉效率下降，或將引發亞洲出口港缺箱問題，進一步推高運價。同時船舶效率下降、船期延誤對全球集運網絡形成溢出效應，同等運力規模下的有效運能供給將相應收縮，或將間接引起歐洲港口擁堵。

油運方面：

長期的地緣政治衝突導致航線不確定性增加，疊加全球運力供給收緊、行業集中度快速提升，頭部企業通過整合運力，逐步強化自身定價權，大概率持續放大油輪日租金價格彈性，推動運價上行。同時荷姆茲海峽若長期通航受限，國際油價將持續走高，當前布倫特油價已站上70美元/桶，刷新七個月內新高，進一步提升運輸成本。

貿易流向方面：

歐洲是中東石油和天然氣的重要進口地區，運輸受限將導致歐洲製造業原材料進口延遲和交付延遲，增加其綜合生產成本。短期內，歐洲企業能源採購或將加速轉向美國頁巖油和天然氣、北非國家管道運輸。在衝突長期持續，荷姆茲海峽封鎖的情況下，疊加俄烏戰爭的不確定性，歐洲能源體系被迫轉向美國進口，歐美貿易依存度提升，長期將削減亞歐航線整體貿易量。

綜合來看，我國外貿企業將面臨多重風險。中東局勢多變，市場需求預計將隨局勢變化而具有不確定性，外貿企業或面臨原有訂單取消或延遲的問題。此外，物流運輸方面的成本上升、時間延長都將影響企業交貨期和客戶滿意度。另一方面，中東國家在動蕩局勢下會調整貿易政策，外貿企業可能面臨額外的成本或市場準入障礙。

以上對於航運市場的影響分析均基於荷姆茲海峽禁止通航為前提的推演，最終情況視美伊軍事衝突的發展進程與各方協商的結果而定。

03對策建議

(一)持續監測中東周邊海域運輸安全局勢及變化趨勢

運費走勢將取決於局勢是否持續升級以及伊朗可能對荷姆茲海峽採取的行動。需實時監測和評估中東局勢的發酵情況及趨勢，及時了解襲擊船舶情況、不同貨類船東或貨主的應對措施等動態，分析局勢調整對全球原油、貨櫃等貨類潛在影響的判斷。

(二)及時報送船舶動態資料保障行業穩定發展

根據中國船東協會發布關於報送航經荷姆茲海峽船舶信息的通知，需配合建立船舶報告制度，向中國船東協會報送航經阿曼灣、荷姆茲海峽、波斯灣海域船舶動態資料，維護航向安全，提升行業的整體應對能力。

(三)根據船舶繞航計劃合理調整出貨節奏

及時關注主要船公司對外船期調整計劃及相關運輸附加費情況，適當增加貨物經過波斯灣區域被襲保險保障，貨主應密切關注船公司動態，及時調整進出口物流節奏與合作策略，可以適當採取一些短期協議合作模式，提前鎖定海運運費。船東也需做好預案，及時調整航線布局和遇襲後的應對措施，強化與託運人、護航編隊等的溝通。

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