隨著紅海停火生效，經蘇伊士運河通航的貨櫃船增多，預計將加劇件雜貨市場競爭，或對普通雜貨船日租金造成小幅壓力。航線恢復也將降低項目貨的噸海裡需求，影響運價。儘管航程縮短可能釋放部分運力，但老舊船拆解與新船交付有限將支撐整體運力穩定。目前，蘇伊士運河通航量尚未回到危機前水平，船公司仍保持謹慎。德路裡預計，件雜貨市場將逐步復甦，蘇伊士運河航線有望在2026年上半年末恢復正常運營。件雜貨船將面臨貨櫃船的競爭若紅海航線持續恢復通航，件雜貨船市場將面臨來自自身船隊結構性壓力與貨櫃船的直接競爭。一方面，航程縮短將釋放大量運力，降低噸海裡需求與船舶利用率；另一方面，貨櫃船大規模重返蘇伊士運河，雖可能引發短期港口擁堵、延緩貿易回歸常態，但長期將增強貨櫃運輸的網絡效率與綜合競爭力，吸引部分適箱貨源。表1：蘇伊士運河全面恢復通航對件雜貨的影響預估儘管如表1所示，貨櫃化替代對普通雜貨船板塊的直接影響相對有限——因其貨物多適於幹散貨船運輸。但航線全面恢復後，貨櫃運輸在時效與成本上的優勢仍可能逐步擠壓件雜貨貨源。最終影響程度，將取決於貨主對運輸方式的成本權衡。在項目貨領域，貨櫃班輪公司也在爭奪相關業務，尤其在箱位過剩時。常見做法是將單件大型項目貨裝載於船舶中部，並使用一系列框架箱進行固定。幹散貨板塊也呈現類似趨勢。例如維斯塔斯（Vestas）公司表示，其常利用靈便型和超靈便型散貨船的上甲板運輸輕型項目貨。圖1 蘇伊士運河通航恢復預計對普通件雜貨船影響有限由圖1可見，2023年11月開始的紅海危機對普通雜貨船影響相對較小，源於其對該航線的依賴度較低。不過，蘇伊士運河的全面重開將縮短航程、降低運輸成本。隨著運營恢復正常，此類承運商可能需要調整服務路線、掛靠港序與船期，以恢復至危機前的運營效率。圖2 蘇伊士運河通航恢復預計對項目貨船影響顯著項目貨船受紅海危機衝擊最大，因其貨物價值高、時效性強，且需大規模繞航。若復航，由於航程縮短所釋放的運力將使船舶利用率下降，期租租金可能面臨下行壓力。但從長遠來看，基礎設施、能源等領域對項目貨的強勁需求，將吸收運力的增長。對項目貨船需求的持續性預計將使運價維持在船東的盈利水平之上。關鍵影響全面恢復使用蘇伊士運河，將為件雜貨市場釋放大量運力，減少噸海裡需求，降低船舶利用率。此外，市場還將面臨港口擁堵、貨櫃服務的激烈競爭，以及市場運價的下行壓力。通航恢復可能進一步激化競爭，促使部分貨流向貨櫃運輸轉移。與此同時，項目貨船雖可能受到影響，但長遠來看，能源和基礎設施項目所帶來的穩定需求，有望推動運價逐步回升至危機前水平。