| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 ６８億美元待售！全球第八大班輪公司ＨＭＭ再貼「出售標籤」，航運業整合戰打響！－快遞搜
航運圈再爆重磅消息!據韓國《每日經濟新聞》12月9日報導，全球第八大貨櫃班輪公司、韓國最大船企 HMM 的私有化進程再度啟動，韓國食品與物流巨頭Dongwon Group已重啟收購可行性研究，市場預估其估值最高可達68億美元。這距離上一輪收購談判破裂僅過去兩年，一場牽動全球航運格局的爭奪戰即將上演。 政府「斷奶」倒計時，10 年拯救期將滿 HMM的出售並非偶然，而是韓國政府推動國有資產退出的必然結果。2016年，原「現代商船」因經營危機瀕臨破產，韓國開發銀行(KDB)與韓國海洋商業公司(KOBC)緊急注資救市，成為其控股股東。如今十年拯救期將至，隨著 HMM 重返盈利並開啟擴張，政府明確表示「國家資金應投向更適合的領域」，加速推進私有化已成為既定方向。 從資產實力看，HMM確實具備高吸引力：目前運營96艘船舶，其中自有船舶71艘、租賃船舶25艘，運力規模達102.4萬標箱，較2025年初的99.7萬TEU進一步提升，全球市場份額穩定在3%。更值得關注的是，公司正加速多元化布局——在貨櫃船隊突破百萬TEU後，不僅追加訂造VLCC油輪，還通過二手船市場加碼散貨業務，業務版圖持續擴大。 本土巨頭搶先，外資曾因反對摺戟 此次HMM重啟出售，已有多家企業展露野心，其中Dongwon Group的動作最為激進。這家以食品業務起家的集團，目前已在釜山運營港口碼頭並擁有小型物流公司，其創始人明確表示，收購HMM可形成碼頭運營與航運業務的協同效應，打造綜合物流版圖。為此，Dongwon Group 已組建專項團隊研究收購結構，預算上限直指10萬億韓元(約68億美元)。 除Dongwon Group外，韓國鋼鐵巨頭POSCO在數月前就被曝考慮競購，而歷史競購者中還藏著國際巨頭的身影 ——2022年出售進程中，德國赫伯羅特曾因極高收購意願引發關注，最終卻因韓國國內強烈反對聲浪被迫放棄。上一輪的勝出者Harim集團與JKL Partners聯合體，則因管理結構及政府角色分配談判破裂，讓43億美元的交易最終擱淺。 運力比ZIM多45%，價格是其4倍多 68億美元的估值是否合理?對比行業標杆案例可見端倪：2018年中遠海運收購全球第七的東方海外(OOCL)時，以61.8億美元拿下60萬TEU運力;而當前HMM以102.4萬TEU運力估值68億美元，單價略低於東方海外收購時的水平。與同為待售標的的以星航運(ZIM)相比，HMM運力比ZIM多出45%，市值卻達到其4倍以上，這背後既有自有船舶佔比更高(HMM69% vs ZIM12%)的原因，也反映出市場對其航線網絡價值的認可——其北極常態化航線及中東印巴專線常被客戶指定，還可承接電池貨、危險品等特殊貨物。 集運業整合加速，全球排名或生變 HMM的歸屬將深刻影響全球航運格局。當前集運市場正迎來整合潮，就在HMM重啟出售的同時，德國赫伯羅特已對全球第十的以星航運提出收購意向，若兩筆交易均達成，全球前五班輪公司的運力差距將進一步拉大。 對貨主與貨代而言，收購完成後可能迎來航線網絡調整與服務優化：若 Dongwon Group 成功收購，其釜山碼頭資源或向 HMM 優先開放，提升韓線運輸效率;若競購方推動業務多元化，散貨與貨櫃聯運的新模式也可能落地。但風險同樣存在——上一輪交易擱淺導致 HMM 擴張計劃一度停滯，此次若再生波折，可能影響其 15 艘在建船舶(合計18.4萬 TEU)的交付節奏，進而影響市場運力供給。 目前，韓國開發銀行尚未明確重啟出售的具體時間表，但 HMM 的股價已率先反應，在消息披露後上漲 1.7% 至 20500 韓元。這場 68 億美元的航運 「聯姻」 能否成功?外資企業是否會再度入局?我們將持續追蹤事件進展。 访问：12
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