在中東局勢持續緊張的背景下，全球能源海運鏈條正遭遇罕見擾動。波羅的海國際航運公會（BIMCO） 最新數據顯示，自伊朗衝突爆發以來，荷姆茲海峽通行受阻，全球海運原油運輸量已下滑約16%。數據顯示，當前全球海運原油運輸規模較衝突前減少約760萬桶/日，降至3840萬桶/日水平；且過去六周的運輸量同樣維持在同比下降16%的區間。這意味著，按照美國能源信息署（EIA）在衝突前的供給預期測算，約有9.5%的全球原油產量未能進入終端市場，供需錯配迅速放大。從成因來看，運輸塌縮高度集中於荷姆茲海峽「事實性關閉」。作為全球最關鍵的能源咽喉之一，該水道通行能力的急劇下降，直接切斷了中東原油外運的主幹通道，成為本輪衝擊的核心變量。波斯灣出口「斷崖式下滑」 替代通道難以對衝區域層面，衝擊首先體現在波斯灣出口端。數據顯示，該地區海運原油出貨量較2026年初水平減少約1270萬桶/日；即便通過有限改道運輸，淨降幅仍高達約900萬桶/日，呈現出明顯的「斷崖式收縮」。面對主航道受阻，部分產油國嘗試構建替代路徑以維持出口。阿聯通過荷姆茲以東港口增加裝船約70萬桶/日，沙特則依託紅海延布港提升約300萬桶/日出貨量。但整體來看，替代能力仍明顯不足，難以填補主通道受阻帶來的巨大缺口。與此同時，區域外供給響應同樣有限。全球其他地區合計僅增加約140萬桶/日出口，其中增量主要來自委內瑞拉及俄羅斯黑海方向，而新增資源大多流向印度市場，對全球供應緊張局面的緩解作用有限。美國封鎖加劇不確定性 修復周期或顯著拉長儘管近期油輪通行出現邊際回升跡象，但荷姆茲海峽整體運輸功能尚未恢復。衝突前，該通道日均承載超過2000萬桶原油運輸，而當前通行量仍處於歷史低位區間，構成近年來最嚴重的海運供應中斷之一。更值得關注的是，美國針對伊朗港口相關船舶的海上封鎖已進入實質執行階段。在安全風險與合規約束疊加之下，船東與租家普遍對重返該區域保持高度謹慎，市場有效運力釋放受限，進一步壓制運輸恢復節奏。波羅的海國際航運公會首席航運分析師Niels Rasmussen認為，即便未來荷姆茲海峽恢復通航，全球原油運輸也難以迅速回歸常態。本輪衝突已對中東能源基礎設施造成結構性損傷：沙特部分產能受擾，卡達LNG產量損失接近五分之一，同時約240萬桶/日煉油能力處於離線狀態。 資料來源：海運圈聚焦