切斷荷姆茲海峽，對全球經濟影響幾何？

當地時間2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布，禁止任何船隻通過荷姆茲海峽。
這條連接波斯灣與外海的能源通道，事實上已經停航。
此前據船隻報告稱，他們聽到一段據稱來自伊朗海軍的無線電廣播，宣布禁止船隻通過該水道。
隨後，多艘油輪減速、停泊或調頭離開海峽入口。原本駛向波斯灣外海的超級油輪在航道前排隊等待。

2月28日，KHK Empress號油輪在荷姆茲海峽掉頭，而其他船隻則在水道外等待。
中斷影響的範圍迅速擴大。從原油油輪到運送家具的貨櫃船，都未能倖免。
荷姆茲海峽每天承載全球約五分之一的海運石油和液化天然氣運輸。根據能源數據公司Vortexa統計，去年平均每日超過2000萬桶原油、凝析油和成品油經此通過。沙特、伊拉克、阿聯、科威特的大部分原油出口依賴這條水道，卡達幾乎全部液化天然氣出口亦經此運輸。
影響不再停留在風險預期層面。
封鎖首先改變的是物流現實。船隻停在海峽內外，油輪無法進入或離開波斯灣，貨物流轉被迫暫停。沙特和阿聯雖擁有部分繞行管道能力，但難以彌補荷姆茲關閉帶來的缺口。
接下來，市場開始重定價。
黎巴嫩學者兼經濟評論員艾曼·奧馬爾指出，在此類風險衝擊下，油價可能迅速攀升至每桶100美元，甚至120美元。替代路線無法填補荷姆茲關閉所造成的供應缺口，而油價持續上漲可能拖累全球經濟增速約1個百分點。
期貨市場周末休市，外界還難以了解交易員如何真正評估風險。然而，IG集團有限公司運營的一款零售交易產品顯示，倫敦時間周六晚間，西德克薩斯中質原油的定價上漲了8%以上。
今年以來，油價已上漲近20%。布倫特原油周五(27日)價格上漲2.5%，至每桶72.48美元，創下去年7月以來的最高收盤價。
油價上行將沿著產業鏈傳導。
化工行業原料成本上升，航空公司燃油支出增加，航運保費抬高，企業利潤空間被壓縮。更重要的是，能源價格上漲將推高通脹預期，迫使部分經濟體在貨幣政策上面臨更艱難的平衡。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對三裡河表示，目前局勢大幅推升了市場避險情緒，進而帶動黃金、白銀等貴金屬價格大幅上漲。若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調整壓力都將進一步加大。
也就是說，避險已經從航運層面擴散到資產層面。
南開大學金融發展研究院院長田利輝進一步分析，通過三條路徑影響全球市場：一是風險溢價重定價，資金從風險資產流出；二是能源成本衝擊，油價上漲擠壓企業利潤；三是貨幣政策掣肘，高油價使央行更難降息，壓制資產估值。
他判斷，目前更像結構性衝擊，而非系統性危機，但石油進口依賴度較高的歐洲和亞洲市場承壓更大，全球市場或進入高波動、分化加劇階段。
對於黃金走勢，田利輝指出，短期避險需求將主導價格，但中期仍取決於實際利率變化。若高油價推升通脹、利率維持高位，黃金吸引力將受抑；若衝突拖累增長、降息預期升溫，黃金或獲得更持久動能。
在此背景下，中國經濟所受影響幾何？
中國現代國際關係研究院世界經濟研究所原所長陳鳳英表示，此次衝突對中國的直接衝擊總體可控。她指出，中國當前處於低通脹環境，宏觀政策空間相對充足。儘管中國是能源進口大國，但中企在海外擁有布局，一定程度上可以對衝油價上漲帶來的成本壓力。
她認為，相比通脹壓力較高、能源進口依賴度更強的日本、印度等經濟體，中國市場對大宗商品價格波動具備一定消化能力。即便油價階段性上漲，對企業成本形成壓力，也仍處於可調節區間，在低通脹背景下難以演變為系統性風險。
因此，荷姆茲的「切斷」具有雙重含義：
現實層面，船不走了；金融層面，風險溢價迅速抬升。
但更深層的問題在於，這種封鎖將持續多久。
歷史上，伊朗從未長期封鎖荷姆茲。封鎖雖在能力範圍內，卻同樣意味著戰略代價。海灣國家的能源出口同樣依賴該水道，地區政治壓力與外部軍事回應都將隨之上升。
若封鎖持續時間有限，其影響更多體現在短期價格波動；若持續時間拉長，全球能源貿易結構將面臨重組壓力，供應鏈安全議題將再度升溫。
荷姆茲海峽仍在地圖上。
但此刻，它不再只是地理名詞，而是全球能源體系的斷點。
真正決定影響全球經濟金融上限的，不只是封鎖本身，而是封鎖持續的時間。
(「三裡河」工作室)