在2025年貨櫃航運市場競爭日益嚴峻的背景下，全球主要航線運價大幅回調，部分國際班輪公司第四季度陷入虧損，而韓新海運（HMM）成功維持了盈利能力。據HMM公司財報顯示，2025全年實現營收10.891萬億韓元（約合83.8 億美元），營業利潤1.461萬億韓元（約合11.2億美元），淨利潤 1.879 萬億韓元（約合 14.5 億美元）。儘管受高基數效應影響，營業利潤和淨利潤同比分別下滑58.4% 和 50.3%，但在同行普遍面臨經營壓力的環境下，HMM 的持續盈利能力顯得尤為穩健。2025年，貨櫃運輸市場承受了持續的下行壓力。數據顯示，上海出口貨櫃運價指數全年均值為1,581 點，較2024年的2,506 點下跌 37%。主要航線運價全線承壓，其中美西、美東及歐洲航線的即期運價跌幅分別達到 49%、42% 和 49%。全球主要承運人的業績均受到不同程度的衝擊。馬士基海運業務部門在第四季度錄得1.53億美元虧損，為多年來首次季度虧損。儘管當季貨量增長8%，但持續的運力過剩對市場定價權造成了顯著擠壓。德國的赫伯羅特（Hapag-Lloyd）同樣受市場壓力影響，其全年息稅折舊攤銷前利潤從2024年的50億美元降至36億美元。息稅前利潤則從28 億美元滑落至11億美元。成本上升的主要原因包括持續繞行好望角，以及與馬士基組建「雙子星」聯盟（Gemini Cooperation）產生的前期啟動費用。此外，日本海洋網聯船務（ONE）在第四季度（10 月至 12 月）淨利潤亦轉入赤字，營收40.7 億美元，淨虧損8,800萬美元。該公司執行長Jeremy Nixon 指出，新造船的持續交付導致運力供給超過需求，經營環境充滿挑戰。值得注意的是，HMM 的第四季度業績令人驚喜。當季營收環比基本持平，為2.708萬億韓元（約合20.8億美元），但營業利潤和淨利潤環比分別增長6.9%和19.7%。展望未來，HMM 認為船舶運力過剩仍是核心風險。公司計劃通過優化支線運營擴展其樞紐輻射式網絡，加強低排放服務產品布局，並著力提高成本效率。此外，HMM 正尋求幹散貨業務組合的多樣化，以開闢新的收入來源。地緣政治方面，受紅海地區局勢影響，大多數承運人繼續選擇繞行好望角。截至2026年1月中旬，蘇伊士運河每周貨櫃船通行量僅約26 艘，遠低於危機前約80艘的水平。馬士基和赫伯羅特已於2月表示，將謹慎恢復部分航線的紅海通行。這一舉措究竟標誌著航道的持久性重新開放，還是一次基於風險評估的短期嘗試，仍取決於該關鍵航運走廊的安全局勢能否得到實質性保障。 資料來源：海運圈聚焦