| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 ２０２６年ＬＮＧ海運：曙光初現，任重道遠－快遞搜
德路裡預計，2026年液化天然氣(LNG)運費將震蕩上行，主要歸因於需求加速回升疊加供應放量。然而，市場顯著反彈仍難以實現，船隊擴張速度仍遠超液化產能建設。這體現在2026年的船舶交付期上：逾65%的新船交付量集中於上半年，而60%的新增LNG供應預計於下半年釋放。儘管2026年預示復甦起點，但地緣政治緊張局勢加劇，增添了不確定性，或將擾動今年預期。 運費有望回暖，但地緣政治及亞洲市場需求仍是主要變數 預計今年LNG運費將自2025年的多年低點回升(2025年TFDE型船日均運價25000美元，同比下跌37%;XDF/MEGI型船日均運價40500美元，同比下跌25%)。與此同時，強勁反彈概率渺茫，因2026 年計劃交付新船逾100艘(2025年交付76 艘)，預示供應持續過剩。 LNG需求提振，但供給擴張快於需求 預計2026年新增液化產能約4300萬噸/年，包括卡達北方氣田擴建項目(1650萬噸/年)、黃金通道T1項目(600萬噸/年)、Corpus Christi三期及Block 2-7項目(860萬噸/年)等重大項目。不過，60%的新增供應預計於2026年第二季度投產。隨著2025年新增產能(4000萬噸/年)投產，全球LNG供應格局將優化，出口強度隨之提升。 歐洲需求前景向好，預計今年進口將保持強勁，因該地區在2025-2026年冬季結束時儲氣水平或不足30%，將支撐市場剛需。此外，歐洲推動能源結構性變革(依託新供應協議及再氣化設施擴容)，將成為2026年進口增長的主要驅動力。 亞洲市場需求預期改善，得益於新供應投放、天然氣需求增長及LNG價格回落。與此同時，中國進口量或將復甦，這並非緣於管道氣或國內供應減量，而是因關鍵供應源產能觸頂，抑制了其2025年LNG需求。鑑於國內生產已達標2025-2026年規劃，且經由PoS 1的管道氣輸送滿負荷運轉，預計中國新增需求將通過現貨採購滿足(2025年現貨採購低迷)，而新合同供應將於2026年啟動。 船隊擴容持續，新籤訂單與拆解量將雙增 預計2026年將交付船舶約100艘(含85艘LNG運輸船)。2025年交付81艘(其中LNG船76艘)，交付率下滑25%，歸因於收益低迷及項目延期致部分交付推遲。 當前手持訂單達334艘(含282艘LNG運輸船、41艘LNG駁船、4艘浮式儲存再氣化裝置及7艘浮式液化天然氣裝置)，訂單船隊比率達40%。鑑於新籤訂單復甦將與密集的船舶交付實現平衡，預計2026年訂單規模將保持平穩。 預計2026年新造訂單將迎來反彈，屆時一批項目相關船舶將啟動投產。年度主要趨勢將圍繞貨櫃船訂造展開，船東在監管與貿易不確定性雙重壓力下，將聚焦高燃油效率與排放標準，以提升船舶的「未來適應性」。 2025年共有15艘LNG運輸船拆解，創下紀錄，最小船齡亦達20年。閒置船隊規模或進一步擴大，2026年將有20至25艘蒸汽動力LNG運輸船合約到期，加之新船密集交付，老舊船舶承壓加劇。德路裡預計2026年LNG運輸船拆解量將達18至20艘，有望再創新高。然而，拆解力度仍不足以有效平衡市場運力過剩局面。 警惕預期過高，2026年下半年或迎轉機 與上半年相比，預計2026年下半年LNG運費將回暖，超70艘LNG運輸船屆時將入列，以匹配新增供應需求(超60%至65%的新增液化產能將於下半年投產)。 至2026年年中，亞洲需求預期強勁增長，因為 2026年夏季或異常炎熱。隨著價格回落及供應改善，此前受高價格抑制的亞洲買家將加大採購。此外，歐洲在2025-2026年冬季結束時的庫存預計低於30%，補庫需求迫切;隨著各國為下一個冬季做準備，且庫存水平約為50%(低於五年均值)，這一補庫趨勢或在2026年下半年加速。歐洲將力爭在沒有俄羅斯天然氣的情況下度過又一個冬季，且此次還需應對與頭號LNG供應國美國之間可能出現的緊張關係。綜上，2026年上半年市場將由夏季高溫驅動，下半年則由冬季補庫需求支撐。 地緣政治風險猶存，深刻影響LNG運輸格局 2026 年，地緣政治仍是左右LNG海運動態的關鍵變量，全球緊張局勢短期難現緩和。反觀年初，美國對委內瑞拉行動升級，且顯露接管格陵蘭意圖。雖對LNG貿易直接衝擊有限，但其連鎖反應或擾亂LNG預期發展步伐。 與此同時，貿易摩擦升級，任何軍事對抗或經濟衝突均可能引發關稅制裁及美國貿易代表辦公室(USTR)的政策回擺。 儘管紅海局勢趨緩，胡塞武裝過去百日內未發生襲船事件，但LNG運輸船經航蘇伊士運河仍受限。鑑於地緣政治陰霾未散，船東多持觀望態度，復航運河預計將呈漸進之勢。此外，2026年運力持續過剩，或助推經由好望角的長途航行。另一方面，俄烏局勢破局艱難，歐洲正考慮於2027年前全面禁入俄產LNG。 結語 儘管運費回升可期，但2026年僅是起點，需求與地緣政治的不確定性將主導LNG海運走向。隨著新增供應與增長的需求交匯，這一年將成為市場轉折點。受益於美國、卡達大型項目投產，全球LNG市場將得以提振。在此背景下，預計2026年新增液化產能4300萬噸/年，2025年已新增4000萬噸/年。不過，地緣政治變幻及氣候挑戰仍將引發短期市場波動。 鑑於復甦預期，增長動能主要集中在2026年下半年，屆時需求改善與供應釋放將趨於同步。然而，考慮到船隊規模增速仍高於供需增速，德路裡對2026年運費大幅反彈仍持審慎態度。
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