| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 一個月內狂買３５艘ＶＬＣＣ！這家航運公司想要操控市場嗎？－快遞搜
2026年開年以來，超大型原油船（VLCC）二手船市場出現了極具標誌性的結構性事件：韓國航運公司長錦商船（Sinokor）以近乎「掃貨式」的節奏連續收購VLCC，在短短數周內吞下大部分成交量，此外，該公司還在大量的高價租入VLCC，鎖死運力，直接改寫板塊流動性與價格體系。 這讓人產生了一個疑問，為什麼這家韓國航運企業會如此激進的大動作投入，是掌握什麼內幕還是想要布局在未來以操控市場？ 根據VesselsValue統計，今年迄今（YTD）VLCC買賣成交45筆，其中35筆由Sinokor買入，佔比高達78%。（註：本文數據截至日期為1月26日，另有消息稱目前長錦商船從去年12月到目前購買VLCC的數量可能已經超過了40艘）在一個存量資產為主、可售船舶本就有限的市場裡，這種「單一買家佔據絕對份額」的局面極為罕見。其結果是：可交易資產迅速減少、賣方議價能力抬升、買方被迫跟價，資產價格隨之全面走強，市場情緒也被顯著點燃。 更重要的是，這並非單純「買船擴表」。與此同時，Sinokor還在租船市場以大規模期租方式快速鎖定運力，形成「資產端收船 + 租船端包船」的雙線擴張。二手船交易吸走流動性，期租再進一步鎖定市場可用船舶運力，兩股力量疊加，使其對VLCC供給側的影響顯著放大。 開年狂買35船！ 從全球船東格局看，這一輪集中收購的意義不止於「買得多」，而在於它使Sinokor從相對靠後的隊列迅速進入第一梯隊。VesselsValue分析認為，本輪交易完成後，Sinokor的VLCC持有規模將推動其全球排名從此前的第12位顯著上升，進入前三陣營，與Bahri以及China VLCC等傳統強勢玩家並列。 與此同時，租船端的動作進一步強化了「規模效應」：市場最新披露顯示，VLCC風向標船東Frontline已確認將7艘VLCC以1年期租方式出租，日租金高達76900美元，起租時間從1月底至4月陸續生效。儘管Frontline未公開承租方，但市場普遍指向Sinokor。（詳情見：→） 這一「高價、集中、成組」的期租鎖定方式，等同於在資產擴張之外，再用合同運力迅速抬升可控船隊規模，為其在全球VLCC市場的存在感加速「上量」。市場跟蹤人士稱，若將Sinokor近期二手船收購、此前已籤的一至三年期租以及最新Frontline這批一年期租船合併計算，該公司目前「掌控」（controlled，包括自有和租入）的VLCC船隊規模已接近130艘。 換句話說，Sinokor的躍升不僅體現在「名次」上，更體現在其對運力資源的掌控方式正在改變：當一家公司同時在二手船市場與期租市場高強度出手，市場會自然把它視為下一階段VLCC供給側格局的關鍵變量。 一位業內人士向信德海事網表示，他們或許是想操控市場。 主攻2010—2016年建造「現代船」 值得注意的是，Sinokor並非無差別擴張，而是展示出較強的「周期+成本效率」思維：其收購重點集中在2010—2016年建造的VLCC，平均船齡約12年。 這一年齡段的船舶通常仍具備較好的商業可用性：既比老齡船在合規與營運上更具彈性，又能避免新造船高造價、長等待期以及交付不確定性帶來的機會成本。 而在租船端，Sinokor鎖定的則是「可立即投入、可覆蓋關鍵窗口期」的成組運力。例如Frontline這批7艘VLCC的起租窗口覆蓋1月底至4月，正好銜接一季度市場情緒與波動高發期。通過「買入一批現代二手船 + 期租再鎖定一批即期運力」，Sinokor獲得了更強的市場參與彈性：既能吃到現貨上行彈性，也能在合適窗口把收益通過期租合同鎖定下來。 這種組合拳常見於周期強勢階段的進攻型船東：二手船解決「長期資產敞口」，期租解決「短期運力缺口」，兩端同時發力，規模和現金流穩定性都會更快成型。 從頭部船東手中「系統性收船」 從交易對手結構看，Sinokor此次購買並非從邊緣賣家零散「撿便宜」，而是從私營與上市的成熟船東群體中獲取船舶，累計交易金額目前已經超過25億美元。這類交易通常意味著標的質量更穩定、技術與營運狀態更透明，也表明Sinokor願意以更確定的成本換取更確定的資產與交付效率。 與此同時，租船市場也出現了「罕見高位的成組期租」。Frontline執行長在公開表述中將其稱為「幾十年未見」的出租水平。對VLCC市場而言，這類表態本身就是情緒信號：當頭部船東願意用一整組船鎖定一年期高租金，市場會更傾向相信高景氣並非曇花一現，而是存在可持續的周期窗口。 10年船齡VLCC一個月漲近17% 在供給快速收縮、買方持續追價的環境下，VLCC資產估值出現了明顯的月度上漲。VesselsValue數據顯示，10年船齡、約32萬載重噸VLCC估值從8666萬美元升至1.0125億美元，月度漲幅約16.84%。這不僅是個別標的的上調，更反映了市場對「可立即投入運營的優質VLCC」形成了更高的定價共識。 期租端的「高價鎖定」會進一步反哺資產估值：當一年期租金能被市場以接近7.7萬美元/天的水平鎖定，二手船估值模型中的預期現金流與折現基礎自然會被抬高。於是出現典型的正反饋：買盤推升船價，船價上行又強化「鎖定高租金、覆蓋資產成本」的可行性，進一步吸引更多資本參與。 VLCC租金處於「2020浮倉潮退坡以來高位」 Sinokor在資產端強勢出手，背後離不開運價與期租市場的支撐。VesselsValue指出，VLCC一年期（1-year TC）租金當前約61400美元/天，同比上升約30%，處於2020年浮式儲油熱潮退坡以來的最高水平。 航運經紀公司SSY近期的數據也顯示各類型的各租期時段的VLCC租金水平普遍在上漲。 而Frontline披露的7艘船一年期租金達到76900美元/天，則進一步體現「高位之上還有高位」的現實：當前市場並非只是平均水平上行，而是對優質運力、關鍵窗口的定價出現明顯溢價。這也解釋了為何期租活動在開年階段顯著升溫：當市場普遍預期一季度波動加劇且收益可觀，鎖定高租金就成為船東與租家共同願意付出的「確定性成本」。 從期限結構看，成交覆蓋從短至三個月、長至五年的多種組合，反映出不同參與者對周期持續性的判斷差異。但無論短長，「先鎖一段時間」成為共同動作，尤其在春節前後這一流動性和情緒都更敏感的節點。 現貨市場劇烈波動 與期租的高位相對應，2026年初VLCC現貨市場呈現強波動。VesselsValue的現貨平均收益顯示，今年初一度回落至約59000美元/天，隨後又快速反彈，近期回升至108731美元/天，反彈幅度約84%。這種「高波動但高盈利」的結構，會強化市場對周期機會的關注，也會促使不同風險偏好的船東做出不同選擇。 對Sinokor而言，大規模期租鎖定（如Frontline這類一年期高價合同）相當於在高波動市場中加裝「風險管理工具」：一方面仍可通過部分現貨敞口獲取波動上行收益，另一方面又能用高位期租覆蓋基本收益、對衝下行風險。資產端擴表與租船端鎖定相配合，使其在波動市場裡擁有更強的收益組織能力。 賣家或將資金轉投新造船，亞洲船廠有望承接「再投資鏈條」 Sinokor的「掃貨潮」對市場的影響並不會止步於二手船成交本身。大量賣方在高位實現套現後，下一步很可能出現典型的產業鏈傳導：二手船高位出售 → 資金回籠 → 再投入新造船。若周期預期進一步強化，賣方更可能把「變現收益」轉化為更長期的運力布局。 據稱，向Sinokor出售油輪的船東包括約翰·弗雷德裡克森（John Fredriksen）旗下的Frontline，CMB.Tech，Zodiac Maritime，International Seaways以及希臘船王喬治·普羅科皮烏（George Prokopiou）控制的Dynacom Tankers、埃萬傑洛斯·馬裡納基斯（Evangelos Marinakis）的Capital Maritime、喬治·埃科諾穆（George Economou）的TMS Tankers等據悉還有其他船東正在洽談中。 實際上，如信德海事網近期報導《》、《》，《》，近期如上船東公司的確已經在中國船廠下單或者是傳聞即將下單。 與此同時，期租高位鎖定也會增強金融端對新造與資產配置的信心：當市場能拿出一批接近「幾十年未見」水平的出租價格，融資與投資機構更容易接受「收益可覆蓋成本」的敘事，從而推動新造與資產端再投資鏈條啟動。對亞洲船廠而言，這種資金再配置的外溢效應值得持續跟蹤。 一個買家改變一個市場——Sinokor成為VLCC新秩序的關鍵變量 綜合來看，Sinokor在2026年開年階段以極高份額主導VLCC二手船成交，疊加租船市場的大規模期租鎖定，已經構成一種更強勢的市場表達：它不僅在「買入資產」，更在「控制運力」。這種雙線擴張會同時影響資產價格、期租定價與市場流動性，並迫使其他參與者重新評估交易時點與風險敞口。 隨著期租繼續在高位成交、市場持續鎖定有利條款，Sinokor的下一步動作——是繼續買入、擴大期租覆蓋，還是在資產上行中擇機優化組合——都將對VLCC市場情緒與定價產生外溢影響。可以預見的是，2026年VLCC市場的「新變量」，已經通過「買船+期租」這套組合拳，被清晰寫入行業敘事。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：31
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