| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 外匯市場劇烈波動：美元跌至三個月低點與日本央行幹預疑雲－快遞搜
美元弱勢、日元幹預與貴金屬升溫交織，凸顯避險需求。 2026年伊始，全球外匯市場迎來劇烈波動。美元指數(97.0880 -0.4173 -0.43%)（DXY）跌至97.7附近，創下三個月低點，較上年末下降約1.5%。這一變化主要緣於地緣政治緊張局勢緩解、美聯儲政策預期調整以及日本央行（BOJ）貨幣政策動向的影響。同時，日元匯率出現異常波動，美元對日元（USD/JPY）從159高位急速回落至156~158區間，引發市場對日本當局幹預的猜測。此外，貴金屬市場同步升溫，銀價突破100美元/盎司，金價逼近5000美元/盎司，上海銀價溢價高達13美元/盎司，反映出全球避險需求與供給短缺的交織。本文基於最新數據，分析這一波動背後的經濟因素、政策動態及潛在影響。 日本經濟復甦背景與政策挑戰 日本經濟長期面臨結構性難題。從20世紀90年代起，該國經歷了長達20~25年的經濟收縮，表現為負GDP增長、通貨緊縮和工資負增長。為應對這一局面，日本央行實施負利率政策和收益率曲線控制（YCC），旨在通過低成本資金刺激經濟增長。這一策略在2022年初開始顯現效果：債券收益率因基本面改善而上升，通脹率回暖，工資增長轉為正值，GDP增速逐步回升。根據最新數據，日本2025財年GDP增長預期上調至0.9%，2026財年為1.0%，高於此前0.7%的預測。這得益於海外經濟復甦、政府經濟刺激措施以及寬鬆金融環境的支持。 然而，2025年10月民粹派首相高市早苗上臺後，政策轉向鴿派。她主張維持寬鬆貨幣和財政政策，儘管2025年通脹率一度達3%。這一立場引發市場擔憂，導致長期利率飆升。2026年1月，日本30年期國債收益率一度升至4%以上，較上年末上漲約25個基點。首相提議進一步降低食品和非酒精飲料銷售稅，加劇了債券市場拋售，僅280億美元交易量就引發45個基點波動，凸顯日本國債市場流動性不足。 日本央行在2026年1月會議中決定維持基準利率0.75%不變，這一決定以8︰1投票通過，僅一名成員主張加息25個基點。儘管日元持續貶值且長期利率處於低位，但央行強調經濟溫和復甦前景，預計核心通脹率將保持在2%以上。最新數據顯示，日本核心CPI（剔除新鮮食品）在2025年12月放緩至2.0%，但整體通脹仍高於目標。工資增長方面，2025年平均名義工資漲幅達2.0%，預計2026年春季勞資談判將維持5%以上的目標，支持消費回暖。 日元匯率劇變與幹預疑慮 美元對日元匯率成為本次波動焦點。2025年5月以來，該匯率從158升至近160，反映日元持續疲軟。2026年1月23日，匯率一度觸及159，但隨後在15~20分鐘內急劇反轉，下跌1.5%至156附近。這一突變引發市場猜測日本央行進行了「匯率檢查」，即通過詢問主要經銷商報價，暗示潛在幹預意圖。 歷史數據顯示，日本央行多次幹預匯市以支撐日元。日本持有約1.2萬億美元外匯儲備，主要為美國國債。若干預，通常涉及出售美債以獲得美元，再賣出美元買入日元。最新報導顯示，2026年1月幹預跡象明顯：美元對日元日跌幅達1.5%，為主要貨幣對中最大波動。儘管日本當局未正式確認，但市場分析認為，這是對日元接近160關口的回應。該水平曾於2024年7月觸發乾預。 幹預的影響超出日元本身。出售美債可能推高美國國債收益率。2026年1月，美國10年期國債收益率升至4.25%，較上月末上漲0.11個百分點。30年期收益率達4.83%，反映美債市場壓力。同時，這一行動可能與美國協調，鑑於川普政府青睞弱勢美元以促進再工業化。美元基於購買力平價仍被高估，幹預有助於實現美元指數公平估值。 從全球視角看，此次波動加劇了匯市不確定性。歐元(1.1862 0.0039 0.33%)對美元（EUR/USD）穩定在1.17附近，英鎊(1.3662 0.0025 0.18%)對美元（GBP/USD）受益於英國央行政策預期，升至1.45。澳元(0.6916 0.0021 0.30%)和紐西蘭元(0.5960 0.0013 0.22%)表現強勁，受商品價格支撐。整體而言，2026年匯市波動率升至8.5%以上，高於2025年末水平，反映政策分歧和地緣風險。 貴金屬價格飆升與上海溢價現象 外匯波動往往伴隨避險資產升溫。2026年1月，銀價突破100美元/盎司，創歷史新高，較上年末上漲40%。金價升至4960美元/盎司，接近5000美元關口，年漲幅達79%。這一上漲緣於全球不確定性：地緣緊張（如歐盟與格陵蘭事件）削弱美元避險地位，推動資金流入貴金屬。 特別值得關注的是上海銀價溢價。2026年1月23日，上海期貨交易所（SHFE）銀價達111美元/盎司，較COMEX期貨溢價13美元/盎司，創紀錄水平。這一溢價反映中國物理銀短缺：2025年中國銀出口達5100噸，為16年高點，但國內庫存降至2016年以來最低。光伏等工業需求強勁，推動溢價持續。SHFE銀期貨結算價達19607元/公斤，凸顯亞洲定價獨立性增強。 全球銀市後向化轉為正向，但上海溢價持續，表明本地供給緊張。若溢價擴大，可能引發全球價格重估，銀價目標指向120美元/盎司。 全球影響與風險分析 本次波動對全球經濟影響深遠。首先，美元貶值利好新興市場：DXY跌至98.3，較上年末降5%，緩解新興國家債務壓力。但若日本幹預持續，美債收益率上行可能推高全球借貸成本，美國30年期國債收益率已填補缺口，短期低點或已形成。 其次，匯市波動可能觸發風險模型調整，導致資金廣泛減倉。槓桿率上升的金融系統更脆弱：美聯儲2025年11月報告指出，金融槓桿水平頗為「顯著」，增加穩定性風險。貴金屬上漲放大這一效應，若銀價達125美元/盎司，工業成本將上升，影響太陽能等行業。 展望2026年，全球增長預期穩定在3.3%，但下行風險包括美聯儲進一步降息（市場定價6月首降）、BOJ加息時機（預計6月升至1%）及貿易不確定性（如USMCA談判）。日本經濟增長預期上調，但財政擔憂可能引發債市陡峭化。分析認為，美元貶值將延續，但幅度溫和（約5%），高收益貨幣（如澳元）將受益。 政策協調至關重要。日本若繼續幹預，而未協調美方，可能加劇全球波動。投資者應關注1月28日美聯儲會議及日本2月8日大選，這些事件將決定短期方向。 總體而言，2026年外匯市場進入新體制：政策分歧加大，波動率上升。美元弱勢、日元幹預與貴金屬升溫交織，凸顯避險需求。市場需警惕槓桿累積與地緣風險，分散投資以應對不確定性。 快遞搜免責聲明：此消息系轉載自其他媒體，快遞搜登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。 访问：5
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