快遞搜1月20日消息，馬來亞銀行投資銀行發布報告稱，Shopee母公司Sea近期的疲軟表現正為投資者提供極具吸引力的入場點。該機構指出，其股價已較2025年峰值回落37%，巴西市場和利潤率相關風險已基本反映，而Coupang客戶信息洩露及管理層變動後臺灣競爭壓力緩解亦構成利好。報告認為，相比2025年初，Shopee在東協地區2026年賣家佣金率調整幅度總體符合預期，並表示現有擔憂尚不足構成近期降級理由。當前投資者對Sea的關注主要集中在三大問題：Shopee在巴西提高佣金的原因尚不明確，尤其是針對其歷來最具優勢的低價商品，且競爭對手未跟進類似調整，引發市場對GMV增長放緩的擔憂；投資者等待2026年業績指引，管理層此前對利潤率擴張的謹慎表態引發疑慮；雖10億美元股票回購計劃受市場歡迎，但投資者期待更明確的執行規模與節奏。馬來亞銀行預計，基於東協經濟穩定與臺灣問題緩解，Shopee在2026年GMV將增長20%，利潤率擴張30個基點至1%。