美聯儲主席鮑威爾證實遭美國司法部刑事調查的消息，如一顆巨石投入全球金融市場的湖面，引發美元急跌、美股期貨下挫、黃金避險飆升等連鎖反應。這場以美聯儲總部翻修工程存在貓膩為由而展開的調查，被鮑威爾直指為政府施壓降息的「藉口」，其本質已超越個人爭議，演變為對美聯儲核心制度基石的挑戰，進而對美國貨幣政策制定基礎與全球資本市場穩定產生深遠影響。
自1913年成立以來，美聯儲的獨立性始終是美國乃至全球金融體系穩定的基礎，其核心要義在於貨幣政策制定不受短期政治利益裹挾，僅基於經濟數據與公共利益決策。而此次刑事調查，從動機到執行均凸顯強烈的政治幹預色彩，成為對這一基石的空前挑戰。
從調查背景看，所謂「翻修工程超支」與「國會證詞不實」的指控，更像是政治博弈的幌子。鮑威爾在回應中明確指出，調查的真實目的是逼迫美聯儲遵從總統意願降息。事實上，自2025年以來，川普政府就多次以翻修項目為由批評鮑威爾，並公開要求其辭職，此次調查的主導者——哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮娜·皮羅更是美國總統川普的長期盟友。這種「選擇性執法」的痕跡，徹底打破了美國「行政權力不幹預央行決策」的隱性規則。
此次調查並非孤立事件，而是川普政府系統性滲透美聯儲的延續。2025年8月，政府曾試圖解除美聯儲理事莉薩·庫克職務，後被法院駁回；隨後川普提名白宮經濟顧問史蒂芬·米蘭出任美聯儲理事，後者多次在貨幣政策會議上投出反對票，力推更大幅度降息。系列操作表明，行政權力正試圖通過「安插親信」「法律施壓」等手段掌控美聯儲。若任其發展，美聯儲將從「經濟守門人」淪為服務短期政治目標的工具。
美國經濟正處於「通脹未達標、增長顯乏力」的敏感階段，通脹指標仍高於長期目標，而勞動力市場已顯現降溫跡象。在此背景下，刑事調查的介入，讓本就糾結的貨幣政策制定陷入更尷尬的兩難境地。
一方面，政治施壓倒逼降息的訴求與經濟基本面存在衝突。川普政府為提振經濟、爭取中期選舉支持，始終要求美聯儲大幅降息，即便2025年已三次降息累計75個基點，仍認為幅度不足。若鮑威爾為緩解調查壓力妥協，進一步擴大降息幅度，可能導致通脹反彈，破壞此前的抗通脹成果，引發經濟「滯脹」風險；另一方面，若堅持依據經濟數據決策，拒絕過度寬鬆，將加劇與政府的對立，不排除調查升級、政治打壓加碼的可能，甚至影響政策的正常執行。
更深遠的影響在於政策預期的紊亂。市場原本依賴美聯儲的公開溝通判斷政策走向，但當前調查的不確定性讓政策信號徹底模糊。投資者無法預判未來利率調整是基於經濟數據，還是政治壓力，這種「預期混亂」將導致市場定價機制失效。此外，鮑威爾將於2026年5月結束美聯儲主席任期，川普已明確將很快宣布繼任者，若新主席是「政治忠誠優先」的人選，美聯儲未來的貨幣政策將徹底淪為美國總統個人意志的附庸。
作為全球最大經濟體的央行，美聯儲的任何風吹草動都具有強烈的全球溢出效應。此次刑事調查引發的市場恐慌，已在短期內顯現，長期更可能重塑全球資本流動格局與美元信用體系。
短期來看，避險情緒主導市場波動。這種波動源於市場對美聯儲政策穩定性的質疑——若美聯儲獨立性受損，其政策的可預測性將大幅下降，全球資產定價的「錨」將發生動搖。長期來看，美元信用基礎與全球資本流動方向可能發生深刻變化。美聯儲獨立性是美元成為全球儲備貨幣的核心支撐之一，若其政策被政治幹預綁架，將直接削弱全球投資者對美元資產的信心，加速「去美元化」進程。