摩根史坦利在最新報告中預測，黃金價(4485.66 -10.44 -0.23%)格將在2026年第四季度升至每盎司4800美元，突破去年創下的歷史紀錄。該投行認為，利率下行、美聯儲領導層更迭，以及各國央行和基金持續買入，將共同推動金價進一步上漲。
在周一發布的研究報告中，摩根史坦利還指出，上周末委內瑞拉發生的事件可能會吸引更多投資者出於避險目的買入黃金，不過該行並未將這一因素明確列為支撐其4800美元/盎司目標價的核心依據。
數據顯示，黃金價格在12月26日觸及4549.71美元/盎司的歷史高位，並在2025年全年累計上漲64%，創下自1979年以來的最佳年度表現。
交易員普遍將黃金視為在經濟和地緣政治動蕩時期的價值儲存工具。在低利率環境下，由於持有黃金不產生利息的劣勢被削弱，黃金通常表現更為強勢。
白銀(81.24 0.20 0.25%)方面，摩根史坦利表示，2025年可能是白銀市場供應缺口的峰值年份。同時，中國自今年初開始實施的出口許可制度，進一步增加了白銀價格的上行風險。
2025年，白銀在工業需求和投資需求同步上升、以及結構性供給不足的背景下，錄得147%的年度漲幅。
在基本金屬領域，摩根史坦利表示，更偏好鋁和銅，原因在於這兩種金屬均面臨供應約束與需求持續增長的雙重支撐。
報告指出：「除印尼以外，全球鋁供應普遍受到限制，而美國中西部地區鋁升水的上漲，表明部分美國買盤可能正在回歸。」
該行還補充稱，美國銅進口量的上升使得其他地區市場保持緊張，而2025年出現的高水平銅供應中斷正在延續至2026年。周二倫敦金屬交易所（LME）期銅價格一度觸及13387.50美元/噸的歷史高位。
摩根史坦利還提及，鎳市場表現強勁，主要受到印尼供應中斷風險的驅動，不過該行指出，這一風險在一定程度上可能已經被市場計入價格。
周二鎳價上漲逾8%至18430美元/噸，創下自2024年10月8日以來的最高水平。
與此同時，美國銀行分析師表示，黃金在2026年仍將是投資組合中的重要避險工具，並預計全年金價平均在每盎司4538美元左右。
美國銀行對白銀設定了每盎司135–309美元的目標區間。2025年白銀漲幅超過140%，幾乎是黃金的兩倍，目前價格接近每盎司80美元的歷史高位。