| 快递搜·KdSo >> 物流电商新闻 阿里Ｑ３外賣大戰帳單：經營利潤同比降８５％將收縮閃購投入－快遞搜
作為外賣大戰的三大主角之一，11月25日晚間，阿里巴巴發布截至2025年9月30日的財報。 由於淘寶閃購從7月才開始正式下場，加大投入硬槓美團。市場普遍認為該季度財報更能反映阿里在外賣大戰中的投入產出比與真實水位。 阿里2026財年第二季度（自然年2025年第三季度）營收2477.95億元，同比增長5%。淨利潤為206.12億元，同比下滑53%，主要由於運營利潤出現下滑。不按美國通用會計準則，淨利潤為103.52億元，同比下滑72%。 其中經營利潤53.65億元，同比下降85%，主要是由於經調整EBITA的減少所致。經調整EBITA同比下降78%至90.73億元。阿里方面表示，主要歸因於對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國電商集團的雙位數收入增長、雲業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。 記者注意到，在談到大戰下一階段消費者補貼是否會維持原有強度時，阿里相關高層回應稱，第三季度是閃購業務投入高點，隨著整體效率的顯著改善和規模穩定，預計閃購業務的整體投入會在下個季度收縮。「當然也會根據競爭（情況），動態調整投資策略。」上述阿里高管表示。 高投入換高增長 從財報基本面看，外賣大戰進入鞏固戰果的第二階段，阿里以高投入換高增長，同時承擔了經營利潤大幅下跌。 具體到中國電商集團業務，今年第三季度營收1325.78億元，較上年同期的1147.73億元增長16%；其中，電商業務收入1029.33億元，同比增長9%。 第三季度成為即時零售收入暴漲的轉折點：得益於「淘寶閃購」所帶來的訂單量增長，阿里第三季度即時零售收入為229億元，較上年同期的143.21億元暴漲60%；相比7月加大投入之前，第二季度即時零售業務收入為147.84億元，較上年同期的132億元增長12%。 收入暴漲伴隨著高投入，財報顯示，阿里今年第三季度銷售和市場費用665億元，較上年同期的324.71億元，同比增長104.8%。 高投入與高增長效果究竟如何，阿里電商事業群CEO蔣凡在財報發布後的分析師會議上披露了即時零售業務的最新進展。 據蔣凡介紹，過去幾個月，公司專注於優化單位經濟效益（UE），取得非常顯著的進展。一是訂單結構持續優化，另一方面規模效應也帶動物流成本顯著下降。10月以來，淘寶閃購每單虧損已較七八月份降低一半。 具體來看，訂單結構優化，過去兩個月，高單價訂單佔比有所提升，非茶飲訂單佔比已超過75%，淘寶閃購最新每筆購買單價較8月環比上漲超過兩位數，客單價提升帶動了淘寶閃購整體GMV份額的增長。 此外，隨著訂單份額的擴大，淘寶閃購的物流規模效應逐步凸顯——配送時效優於去年同期，單均物流成本顯著降低，目前每單物流成本已明顯低於淘寶閃購大規模投入之前。 在這兩點的共同作用下，順利完成短期內每單虧損較七八月份減半的既定目標，同時在業務收斂過程中，用戶留存與使用頻次也好於預期。 外賣導流電商 不過以高投入殺入外賣大戰，阿里從一開始就「醉翁之意不在酒」，將外賣大戰過渡到即時零售，為電商業務撕開新的流量入口與帶來新的增長空間，才真正達到目標。 蔣凡在回答分析師提問時也談到了外賣大戰不同階段的策略，在阿里看來，閃購業態與阿里生態有巨大的協同潛力。第一階段，淘寶閃購已經完成了規模的快速擴張。第二階段，淘寶閃購的單位經濟模型優化符合預期，為外賣業務長期可持續發展奠定了基礎。 「下一階段會持續精耕細作用戶體驗，聚焦高價值用戶的經營，聚焦零售品類發展。淘天閃購是淘天平臺升級的核心戰略之一。我們的目標是三年後其為平臺帶來萬億級的成交額，繼而帶動相關品類整體市場份額的上漲。」蔣凡表示。 將外賣大戰的流量與戰果導流至電商，在剛剛過去的「雙11」，阿里已經開始加速該布局。2025年「雙11」是第一個淘寶閃購全面參與的「雙11」。「預計未來5年，閃購會為平臺帶來萬億新增量。」阿里中國電商事業群淘寶總裁處端在「雙11」開幕時表示。 對於即時零售的市場規模和真實需求，業內仍然存在爭議。此前據艾瑞數智電商團隊測算，2024年即時零售市場規模約在6000億元；美團核心本地商業 CEO王莆中在接受媒體採訪時曾表示，未來即時零售「也就是個萬億市場，相比電商20萬億市場，社零50多萬億元的市場，才佔2%」。 「以目前樂觀預測看，即時零售萬億市場競爭激烈，不會阿里一家獨佔。」一位消費品牌市場負責人認為，即時零售並非剛需，具體到細分品類，美妝、生鮮外賣等是即時零售剛需場景，且以年輕消費人群為主。潛力需求和品類都需要進一步挖掘，一旦消費補貼放緩，難免出現退坡。 中國企業資本聯盟副理事長柏文喜則認為，「生鮮快消、母嬰寵物、美妝個護、一些3C配件、小家電、時尚急用等高時效、高復購、輕履約的類目更適合即時零售。」 外賣流量導流至電商的效果如何，「雙11」結束時，據淘天集團披露，淘寶閃購零售訂單同比增長超2倍，天貓品牌即時零售日均訂單環比9月增長198%。 一位接近資本市場的人士認為，相較第二季度，阿里第三季度財報更能反映外賣大戰的真實戰況，具體到第四季度財報，報告期內還包含電商大促「雙11」，外賣流量導流至電商的效果究竟如何也會進一步浮出水面。 访问：1
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