利潤暴跌５３％！需求萎縮、關稅懸頂，貨櫃航運「寒冬」將至？

當前，圍繞貨櫃航運市場的種種猜測中，波動性因素不斷累積。一些試圖「推高」市場的言論，遭遇了經濟現實的沉重打擊。分析機構Alphaliner周報指出，與第二季度相比，第三季度全球前九大航運公司的利潤有所增長，貨量和運價均實現環比上升。「結果就是，公布息稅前利潤（EBIT）的九大航運公司，該季度平均運營利潤率達13.7%，高於上一季度的9.9%。儘管與去年同期的高利潤和高利潤率相比有所下滑，但從歷史角度看，當前利潤和利潤率依然強勁，且遠好於年初預期。」

航運公司仍保持盈利，但趨勢明顯向下。若不計入地中海航運，這九家航運公司的平均年度利潤同比下降近53%。其中，萬海航運表現最佳，收入下降28%；海洋網聯船務（ONE）表現最差，收入銳減80%。
Alphaliner也提到，預計航運公司業績將進一步下滑，尤其是目前看不到任何「能改善運價的地緣政治幹擾因素」。
與Alphaliner相對樂觀的報告基調不同，海事戰略國際公司（MSI）的月度《地平線報告》結論悲觀：「我們對未來三個季度主幹航線需求的評估不容樂觀。預計跨太平洋東行航線（Transpacific EB）將出現大幅萎縮；同時，我們預計亞歐西行航線（Asia-Europe WB）和跨大西洋西行航線（Transatlantic WB）的貨量將有所放緩。」
北歐港口擁堵和延誤問題嚴重，這在一定程度上支撐了亞洲出口貨物的運價。儘管歐洲市場是個例外，但MSI認為，未來一年，所有三大東西向主要貿易航線的需求都將放緩，而運力供給卻將持續增加，且2026年全年運價都將處於低位，同時預計拆船量微乎其微。
考慮到絕大多數新造船訂單都是大型船舶，而租船市場的船舶往往規模較小，因此新訂單對租船市場影響有限。租船市場「實際上與近期貨運市場動態脫節，因為可用船舶短缺導致供應緊張，而班輪公司需求持續」。
總部位於香港的諮詢公司Linerlytica稱，今年僅14艘總計9457標準箱（TEU）的船舶被拆解，12月無船舶送去拆解，「因為高租船費使得老舊船舶免於拆解命運」。
對於航運公司而言，一個看似不太可能的救濟來源或許是美國最高法院。目前，美國最高法院正在審理一起由多家美國進口商提起的案件，這些進口商挑戰川普利用《國際緊急經濟權力法》實施廣泛且嚴格的進口關稅。
美國貿易代表Jamieson Greer對媒體表示，他預計最高法院將於今年就川普關稅的挑戰作出裁決。「我們知道，按照正常時間表，法院可能要到春季甚至6月才會公布裁決結果。我猜他們會提前公布，無論結果如何，我們都已做好下一步準備。」
MSI認為，如果法院裁定政府敗訴，將「暫時免除關稅，而額外的不確定性可能引發又一波美國進口商的預防性前置採購潮，以防關稅通過更正式的途徑恢復」。
儘管貨櫃航運市場或許仍存在轉機的希望，而且川普政府也確實有迅速改變政策方向的能力，但分析人士的整體基調仍較為悲觀。Linerlytica在其周報中指出，貨櫃海運需求增長（以標準箱海裡計）已低於船舶供應增長，今年剩餘時間的前景黯淡。
「冬季淡季，航運公司不願削減運力，這導致主要航線運價承壓，其中跨太平洋航線運價面臨最大壓力。」Linerlytica評論道，並補充稱，供需前景愈發失衡，「若船舶重返蘇伊士航線，情況可能進一步惡化」。